快递业的中场战事：价格战不会在未来2-3年内发生

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图6：2013-2015年三通一达单件净利润（元）

快递行业竞争状态

运营模式：直营vs加盟

三通一达采取的是加盟模式，顺丰、EMS等采取的直营模式，模式的不同取决于对整个快递服务流程的参与度。

在不考虑成本的情况下，直营的模式一定是最能够建立核心竞争力的；而在市场最有效的情况下，极致的平台化可以做到成本最低。 现实则是视情况两者的均衡。加盟制度的精髓在于企业在核心环节（分拨中心和干线）通过自营做到规模效应，然后把业务招揽过来派给别人，依靠制度设计把加盟商绑在共同利益体上。历史上，关键区域直营做的比较好的，圆通、韵达和中通都取得了不错的发展，而相对直营化落后的申通却不断损失市场份额。

图7：快递行业的模式对比

潜在价格战的可能性

快递行业目前不具备价格战的环境和要素，预计至少2年之内不会发生激烈的价格竞争，主要原因是：

1.行业高速增长，处于产能不足导致的供不应求局面；

2.行业领先公司多为上市公司，都有资本后盾，价格战无法在短期内见效。

退一步讲，倘若未来真有价格战，中通引发的条件是相对最为成熟的。

首先，中通是通达系和顺丰中最早获得募集资金的，且数额不低，扩产速度应该最快；第二，中通是在美国IPO，没有业绩对赌及退市压力；第三，中通在美国市场有持续的再融资能力；第四，中通是目前明显的成本引导者。

成功与潜在的新进入者

1.京东物流

京东物流凭借京东商城强大的定单输出及京东在物流基础设施上的持续投入，成为了具有明显市场地位的行业新进入者，在快递市场的市占率推算在2015年和2016年上半年约分别达到3.6%和3.9%，连续保持上升趋势。

然而，京东打造了在电商物流能力上明显的差异性，却没有因此而构筑壁垒、定位客户和获得利益，在亏损的情况下追求了Benefit Advantage而忽略了Segmental Advantage。京东物流在提高效率的同时，应在配送上明显区分客户、增加差异定价层次，甚至可以考虑将京东配送的品牌和能力应用在京东商城以外的快递市场。

2.百世快递

百世快递是行业成长最快的新进入者，百世网络通过收购汇通在2010年进入快递市场，其后市场份额快速增长至2015年的6.9%。其发展路径可以归结为三点：结合自身能力，利用资本手段将业务延伸至快递市场；背靠强大的收单能力渗透市场；以规模为目的的低价竞争策略。

3.零担运输

相比快递，零担是一个极其分散的市场。零担公司利用自身的网络、分拨中心和设施，都纷纷切入了快递市场并取得了一定成绩。如德邦、如风达、安能等。

我们认为，从零担切入快递，目前来看是一条现实可行的路径。无论是宏观层面的行业供不应求、基建不足，还是微观层面零担公司已具备的分拨、车线等布局基础，都可以复用到快递上。这甚至是比直接切入快递更低门槛、更实际的路径。

快递行业上下游可延伸的领域

冷链：需求拉动供给

冷链是物流行业中难度较大的一类细分领域，因为除了物流通常考虑的时效性之外，还有温度和耐藏性的要求。有能力在冷链行业领先的公司符合三个要素，一是资金实力；二是快速实现规模效应；三是比较适合直营模式的快递公司，因为考验服务质量。冷链市场最后的形态是仓库到仓库的B2B模式。

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