正文
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月房地产销售进一步回落，本轮经济回暖的周期性因素动能衰减。
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月商品房销售面积单月增速
7.7%
，较
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月大幅下滑
7%
。分地区来看，东部和中部地区均延续回落。房地产行业的回暖，是本轮经济好转的重要拉动力，而
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月单月增速再度回落至个位数，基本面下行压力显现。
利率品市场观察
在周末货政报告提到加强监管协调，新华社评论不能因处置风险而发生新风险后，债券投资者对监管的担忧下降，
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月下旬以来，金融监管引发资本市场恐慌。而上周后半周开始，金融监管方面出现了一些转机，包括央行主动新增
MLF
操作，银监会通气会、新华社评论等。虽然金融监管仍然将是今年的工作重点，但从对投资者预期影响的角度，我们认为最黑暗的时候过去了。
同时，更值得关注的是周一上午公布的
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月经济数据，工业增速值同比重回
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时代，名义增速高点确认为
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月份。历史经验来看，名义增速与名义利率方向上高度相关。而上一轮
2013
年的熊市，也没有违背这一规律。
整体来看，在金融监管因素对投资者情绪冲击弱化背景下，名义增速高点确认，债市有望筑底。
信用品市场观察
（1）公募信用债收益率指数变动情况
5
月
15
日，整体公募信用债收益率上行
2BP
至
