中小债权人狙击旭辉削债受挫

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“20旭辉01”债券持有人会议原定于6月4日下午召开。此次会议并非由债券发行人旭辉集团发起，而是由债券持有人浙江涞熙私募基金管理有限公司（下称“涞熙基金”）通过法定程序召集。

2025年5月23日18时，旭辉控股公布境内债重组方案，与这一轮多数房企债券重组类似，方案核心为削债；当晚22时，涞熙基金通过上交所发布“20旭辉01”债券持有人会议公告，提出四项议案，要求旭辉全额兑付剩余本金与利息，并附带司法保全等措施。

在公开债市场，由债权人召集债券持有人会议的情况较为罕见。此次涞熙基金召集的“20旭辉01”持有人会议，矛头直指旭辉控股的境内债重组方案。涞熙基金负责人项清鹏向经济观察报表示，会议取消后，他们正准备发起新的债券持有人会议。

境内债重组遭反对

5月23日，旭辉公布境内债重组方案，涉及7只境内债券，本金合计100.6亿元，包括“20旭辉01”。

“20旭辉01”于2020年5月29日发行，发行金额21.2亿元，票面利率3.8%，原定于2023年5月28日到期，后展期至2025年5月29日。截至目前，该债券余额为18.89亿元。

旭辉的境内债重组方案提供四种选择：一是以面值18%的价格回购，总金额不超过2亿元，接纳本金约11亿元；二是股票经济收益权，每100元面值债券对应68股，限额10亿元；三是以资抵债，每100元面值债券置换不超过35元信托份额，限额60亿元；四是一般债券展期至2034年1月18日，利率调整至1%。

根据旭辉控股的境内债重组目标，整体削债比例为50%。方案一的本金削债率达82%；方案二削债率约为82%至87%；方案三削债率约为65%；方案四本金未削减，但利息大幅下降。

旭辉控股境内债重组方案公布不到4小时，涞熙基金以召集人身份发布“20旭辉01”债券持有人会议通知。项清鹏表示，他召集了9名“20旭辉01”债券持有人，初步统计持有份额超过10%。“20旭辉01”债券持有人会议定于6月4日下午召开。

此次债券持有人会议四项议案包括：第一，豁免会议召开程序等相关要求的议案；第二，将本金兑付时间调整为2025年6月12日兑付50%（即9.45亿元），9月12日付清全部本金；第三，将5月29日应付利息调整至6月12日支付，调整期间票面利率为4%；第四，请求受托管理人中金公司在兑付日前采取保全措施，向法院申请冻结旭辉控股银行存款19亿元，或查封、扣押等值财产或财产性权益。

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