如何区分投资赚钱是运气还是认知-实例分析

主要观点总结

文章讲述了作者的投资经历与认知转变，以及如何区分投资运气与认知的过程。以斗鱼投资为例，分享了运气与认知在投资中的比重及如何面对投资过程中的运气和认知。

关键观点总结

关键观点1: 投资经历与认知转变

作者经历了股票投资的喜悦与沮丧，认识到投资靠运气或认知赚钱都是好事，但需分清赚钱的背后因素。

关键观点2: 斗鱼投资的逻辑与分析

作者以斗鱼投资为例，分析了其投资逻辑、过程及回报，并探讨了运气与认知在投资中的地位和表现。

关键观点3: 区分运气与认知的重要性

作者强调区分运气和认知的重要性，避免将运气错误地归因为自身能力和认知，避免形成路径依赖带来的潜在损失。

关键观点4: 坦然面对运气与认知在投资中的角色

作者认为运气在投资中扮演重要角色，投资者应该理性面对并承认运气的存在，同时也要重视自身的认知和策略。

正文

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下面以我投资斗鱼的经历，来说说我如何区分是靠运气还是靠认知赚钱。

关注：

斗鱼一直在我的烟蒂关注列表，但真正开始研究买入是在23年10月，那时我从朋友处得知斗鱼CEO涉案被查。后来过了30多天，过了羁押期后斗鱼CEO还没出来，我开始觉得这可能是一个投资机会。

投资逻辑：

当时斗鱼股价大概10美金左右（统一按合规后股价计算），市值3亿美金，账上现金接近10亿美金，PB大概0.3，是一个非常低估且报表干净的烟蒂。然后大股东是腾讯，持股38%左右，但腾讯不是实控人，实控人是陈少杰，持股17%左右。

当时我的判断是如果斗鱼实控人被持续羁押，不管出于主动还是被动，作为斗鱼第一大股东，同时又是虎牙实控人的腾讯，都将介入斗鱼，推动斗鱼与虎牙合并。

在我看来，独立游戏直播平台在抖音、快手等综合直播平台的挤压下，已经是日落西山的业务。在同一大股东下，斗鱼和虎牙完全没有单独保持上市地位的必要性，甚至两者都应该私有化退市，成为腾讯游戏业务的一部分。

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