【量化历史研究】奴隶何以成为金融资产？美国内战时期奴隶财产与企业家精神

F González, G Marshall, S Naidu 于2017年6月在Journal of Economic History发表的论文“Start-up nations? Slave wealth and entrepreneurship in civil war Maryland”，就以美国内战期间马里兰州的企业进入市场与退出市场为证据，借助1864年无偿释奴对奴隶主财产的外生冲击，检验奴隶财产在企业经营中所扮演的角色。

实证结果显示，基于相同的总资产和人力资本水平，奴隶所有者相比于其他经营者在建立企业上享有优势；而这种优势在1864年奴隶解放之后消失。这一时间上的前后差异，来源于奴隶作为信用担保物的优质性，而非强制劳动带来的生产成本优势。此外，这种优势在产业上超越了农业这一传统的“奴隶密集型”行业，在城市部门，尤其是商业流通等几乎不使用奴隶劳动力的领域更为瞩目。这一发现将帮助我们重新认识奴隶制在美国经济发展史中的意义。

19世纪60年代的马里兰州是美国经济典型的“中间地带”：北部地区城镇林立，工业化程度高，且反蓄奴呼声占据压倒性优势；而南部地区则以蓄奴村庄和农场为主，奴隶主通过其在全州经济活动中的作用施加政治和社会影响。

1851年，本州政策向奴隶主阶层发生倾斜，州立法会将废奴移出立法权限范围，奴隶主从中获得不菲的收益。截至1864年奴隶解放，马里兰州全部奴隶总价值约为3000万美元，尽管这仅占1860年马里兰州全部财产总价值的7%不到，但奴隶市场交易却极其频繁，且奴隶雇佣也更为普遍，进而奴隶主可以借助这种频繁的奴隶流动更为灵活的安排其经营和投资。

马里兰州的废奴历程也具有特殊性。该州整体上可视为反废奴州，在大选中对林肯的支持率低于5%，甚至反对1862年的有偿释奴。而出于其相对中立的态度和“中间地带”的特殊性，马里兰州获得1863年奴隶解放宣言的豁免。直到1864年，政府重新组织公投决定释奴与否，并且几乎同时允许战争部门征奴隶入伍，这两项新规为马里兰州的奴隶制画上了句号。