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A股公司股份回购，为何多只流于形式？

秦朔朋友圈 · 公众号 · 财经 · 2025-05-26 00:00

正文

月，年内已有超 800 家公司实施回购，累计金额达 430.52 亿元； 4 月以来新增超 300 家公司披露计划，涉及金额上限突破 1000 亿元，形成近年来最大规模的回购潮云云。

看起来回购潮是热火朝天，然而，比对一下港股与美股就能发现以下事实：

1、港股 2024 年回购金额 2021 亿港元，远超股权融资（ 1128 亿港元），腾讯（ 1120 亿港元）、汇丰（ 418 亿港元）等巨头贡献更是显著。 2025 年延续热度，前两月回购超 300 亿港元。

2、美股 2007～2023 年间标普 500 成分股累计回购 9.48 万亿美元，远超同期融资规模（ 1.89 万亿美元）。苹果、谷歌等科技巨头年回购额超千亿美元，成为美股长牛核心驱动力。

3 、尽管 A 股 2024 年回购金额也是首次超过股权融资，并且在 2025 年延续增长趋势，但 1400 多亿的回购总量相对于 A 股在 2024 年底近 100

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