正文
1.供需状况，从铜市场来看，今年仍然处于过剩的状况。根据世界金属统计局和国际铜研究小组的数据来看，全球今年在第一季度供应量比去年同期有所收敛，略微减少了一部分。
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.今年影响铜价的主导因素跟去年比是有所不同的。去年主要是受流动性驱动主导，也就是说在流动性充裕的背景下，在全球配置的一个需求下，对整个商品市场会产生一个支撑的作用，但是今年，主要是受到上游供应的主导。
3.整个来看，预计今年铜价将会呈现两边高中间低的态势，9月之前，整个市场向上的动力不是太充裕，我们需要观察一下，7,8月消费淡季的消费状况，那么，这个时点市场很有可能出现一个反复震荡，那么第四季度，获得支撑，价格回升的条件还是具备的。
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景川 |
中大期货有限公司副总经理、首席经济学家
期货从业20多年，多年来从事有色行业的研究与实践，各主流网站均设有固定专栏；新华社、路透通信社、国际文传通讯社以及国内主要咨询平台联络员；大连财经、财富天下电视台以及中央电视台证券期货频道栏目常年嘉宾；北京大学经济管理学院特聘讲师。
大宗内参：请帮我们分析下目前铜市的供需状况怎样？
景川：
供需状况，从铜市场来看，今年仍然处于过剩的状况。根据世界金属统计局和国际铜研究小组的数据来看，全球今年在第一季度供应量比去年同期有所收敛，略微减少了一部分。
整体的供应过剩也出现了收窄，收窄大概17.8万吨这样的水平。与今年六月份公布的全球十大铜矿第一季度的产量数据一致的，有所减弱。主要受到今年多家铜矿的罢工，导致的供给收缩。像必和必拓和力拓一季度铜产量大幅度下滑的状态。整体来看只有第一量子和安托法加斯塔这两个铜矿在一季度出现了增长。二季度以后，全球铜矿罢工逐步结束之后，产量开始逐渐缓慢的回升。总体来看今年铜的产量，从去年之前的预估大概增长3.5%，下调到2%，是有所减少的 。同时我们可以看到在消费端也是在减弱，从整体的消费数据来看，较之前预期下降1.5%这个状态，调整成下降3.5%，整个消费在今年上半年还是比较弱的。总体上看，在一季度剔除库存的情况下，今年铜的供应量会逐渐增加到14.5万吨左右，比去年供应量从数据上看还是有所增加的。从国内市场看，冶炼企业在五月份出现提前的大修，包括金陵铜业，阳谷祥光，云南铜业，云南锡业等。另外，有部分冶炼厂由于铜精矿的供给的影响，对产量产生了一个抑制的作用。比较明显的是5月份电解铜的产量有个明显的下滑。但我们看到，五六月份之后随着企业的大修已经结束，因为正常的检修时间在7,8两个淡季里面，随着企业提前的检修，后面产量将会逐渐释放，预期6月份产量将明显增大。另外我们从TC费用的回升和海关总署公布的5月份的铜进口的数据来看，今年以来主要是智利和秘鲁两大铜精矿罢工的影响，全球铜精矿的供应是有所收缩的，国际市场铜精矿的收缩，有力缓解了国内需求，总体来看，今年铜市依旧是供应过剩的格局，在不计入期初库存和非交易所库存的情况下由过去的130万吨上升到150吨，所以从整体来看，今年铜的供应过剩格局依旧有进一步扩大的可能。
