浙商早知道 | 2月28日

浙商证券研究所 · 公众号 · 证券 · 2025-02-27 22:00

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01 市场总览

1、大势：

周四上证指数上涨0.2%，沪深300上涨0.2%，科创50下跌0.1%，中证1000下跌0.4%，创业板指下跌0.5%，恒生指数下跌0.3%。

2、行业：

周四表现最好的行业分别是商贸零售（+2.3%)、食品饮料（+2.2%)、美容护理（+2.0%)、纺织服饰（+1.9%)、轻工制造（+1.4%)，表现最差的行业分别是通信（-2.8%)、计算机（-1.9%)、国防军工（-1.1%)、电子（-0.9%)、环保（-0.7%)。

3、资金：

周四沪深两市总成交额为20046亿元，南下资金净流入168.98亿港元。

02 重要推荐

【浙商化工李辉/汤永俊】圣泉集团（605589）公司深度：合成树脂龙头护城河深厚，PPO、多孔碳打造成长新曲线

1、化工-圣泉集团（605589）

2、推荐逻辑：

合成树脂盈利领先，PPO树脂驱动新成长，碳负极多孔碳有望成新增长极，生物质业务将打开长期成长空间。

1）超预期点：

PPO加速放量、多孔碳推广顺利、生物质经营持续向上。

2）驱动因素：

酚醛树脂及呋喃树脂景气上行；PPO等高频高速树脂加速放量；多孔碳加速出货；生物质项目盈利抬升及布局新项目。

3）盈利预测与估值：

预计2024-2026年公司营业收入为9959/11471/12785百万元，营业收入增长率为9.21%/15.17%/11.46%，归母净利润为908/1240/1492百万元，归母净利润增长率为15.07%/36.51%/20.30%，每股盈利为1.07/1.46/1.76元，PE为28/20/17倍。

3、催化剂：

酚醛树脂及呋喃树脂景气上行；PPO等高频高速树脂加速放量；多孔碳加速出货；生物质项目盈利抬升及布局新项目。

4、风险因素：

宏观经济及下游行业需求波动的风险、原材料价格波动风险、新技术和新产品实现产业化的风险。