【兴证策略】谁在买银行？

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2、 ETF成为今年市场重要的边际增量，而银行正是其持仓占比最高的方向

今年ETF资金大幅流入并主要加仓沪深300，银行作为沪深300指数第一大权重行业，同样显著受益。 根据我们的估算，截至8月16日，年内股票型ETF净流入约6293亿元，其中宽基类ETF净流入6359亿元，其他类小幅净流出。宽基类ETF是核心增量来源，且其中流入最多的为跟踪沪深300指数的ETF产品，年内净流入约4477亿元，占全部宽基净流入规模的70%以上。

因此 ，资金面对于市场风格的影响和塑造，是今年市场需要去重点关注的方向。

今年以来我们一直强调大盘、龙头风格，一个关键因素同样是增量资金的渠道——保险、ETF都是以大盘龙头为配置核心，带动大盘龙头风格成为今年市场真正的beta。

并且，资金面研究的必要性也须提起重视，我们过去一直强调“资金决定风格”。今年以来我们已在见证资金面对市场主线的影响——从基本面的角度无法有效解释银行上涨，资金面是更重要的驱动因素。建议重点关注兴证策略一系列资金面研究框架的重要成果。

风险提示

关注经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。

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注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

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