正文
为什么，要增加财务指标的分析呢？我认为，一份完整而真实的财务报表，是完全可以非常全面的反映一个企业的经营情况，所以分析和研究财务报表是非常必要和值得的。但完全用财务报表来作为企业是否值得投资的唯一依据确是不妥的，因为财务报表代表的是过去的经营情况，而我们投资，却是看未来。财报不能用来作为指导投资的唯一依据，但可以作为重要依据和筛选企业。例如年报的发布一般是在三四月份，但其实反映的是上年的生产经营情况，如果上年的生产经营情况都不好的话，那说明这家企业今年瞬间反转的可行性也不会太大，我们是在黄金堆里找钻石，而不是在垃圾堆里找黄金，也就没有继续研究的价值了。
而企业所在的行业，产品以及商业模式，决定了一个企业在行业内的地位。按照幂律定律，在行业内的排名越靠前，就越占据头部的优势，就越值得研究和投资。一般来说，行业里前三名以外的企业，就不值得研究和投资了，排名很靠后的惬意，逆袭反转是有一定的可能，但马上逆袭的可能性很低，所以当期是没有深入研究的必要。
6个财务指标如下：
营收增长率、扣非净利润增长率、净资产收益率、销售毛利率、经营性现金流、资产负债率。
本书无意来专门写作财务数据分析这部分内容，大多以案例的形式来解释部分主要财务指标的含义和用处。
营收增长率：
是指企业本年营业收入增加额对上年营业收入总额的比率。主营业务增长率表示与上年相比，主营业务收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。营业收入增长率是企业营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映企业营业收入的增减变动情况。营业收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。不断增加的营业收入，是企业生存的基础和发展的条件。
扣非净利润增长率：
一般来说，净利润代表了一家公司每年赚钱的多少，但有些时候，每年会发生一起非经常性损益，非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。因此，实际上净利润，某些时候并不代表企业的真实盈利情况，例如，前几年重庆钢铁每年亏十几亿，但到年底的时候，政府一笔巨额的补贴款进来，从报表上面看，公司是盈利的，但实际上经营情况相当糟糕，因此，把这部分不经常发生的损益情况排除掉，才能够真实的反映企业的盈利情况，那就是扣非净利润增长率。因此，在第二轮的筛选分析中，就要放弃净利润这个简单粗暴的指标，转而使用扣非的净利润增长率指标了，因为这样才能真正的体现公司的主营业务经营情况。当然，如果在第一轮的筛选中，你直接使用扣非净利润增长率这个指标进行筛选也可，更准确，只不过工作量略大。
净资产收益率（ROE）：
净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益(它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和)，另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。
一般来说，净资产收益率能上20的话是非常优秀的，长期而稳定的高资产收益率，可以给股东带来丰厚的收益。但有些时候，企业突然净资产收益率降低很多，并不是代表企业经营变差了，而是有一些特殊的原因，因此需要深入的去看，例如才上市的新股，净资产突然增多，但是并未立即形成产能，造成阶段性的降低。
销售毛利率：
企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大。而公司主营业务的盈利能力强不强非常重要，销售毛利率这个指标则可以反映出公司产品的竞争力和获利潜力。它反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。
与同行业比较，如果公司的毛利率显著高于同业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存在成本上的优势，有竞争力。与历史比较，如果公司的毛利率显著提高，则可能是公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升。在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续，公司将来的盈利能力是否有保证。相反，如果公司毛利率显著降低，则可能是公司所在行业竞争激烈，毛利率下降往往伴随着价格战的爆发或成本的失控，这种情况预示产品盈利能力的下降。
各行业之间毛利率差异较大，例如高速公路等坐地收钱的公司，毛利率高达90%，而一些杀红眼的充分竞争性行业毛利率不足20%，因此，毛利率的比较，应该在同行业竞争的对手的比较和于公司自身的历史比较。
经营性现金流：
现金流非常重要，现金流是现代理财学中的一个重要概念，是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称，即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。一句话，代表企业在经营活动中收到了多少钱，支出了多少钱，还留下了多少钱。
而现金流又分为经营性现金流，筹资性现金流和投资性现金流几部分。其中：
筹资性现金流就是向外募资收到的钱，新增加的贷款或发行股票等筹集到的资金叫筹资活动现金流入，归还的贷款及回款股份等叫做筹资活动现金流出，两者的差额叫筹资活动净现金流量。
投资性现金流反映公司对固定资产或金融工具等的投资活动所发生的现金流。投资活动产生的现金流出主要包括购建固定资产、无形资产和其它长期投资所支付的资金净额，以及如购买国债或投资股票等金融投资行为所支付的资金。投资活动产生的现金流入主要包括出售转让固定资产或其它长期投资实际收到的资金，以及金融投资收回的本金和投资收益。
最重要的就是经营性现金流了，因为经营性现金流代表了企业主营业务收到了多少钱，支出了多少钱，直接反映了企业的生产经营情况。经营产生的现金流=从顾客处收到的现金-向供应商支付的现金。
如果企业的经营性现金流不能为正，即当期支出大于收入，则企业库存现金减少，就必须通过投资性现金流和筹资性现金流来弥补经营性现金流的缺口，否则企业就会陷入资金面紧张的情况。
因此，如果一家企业经营性现金流长期为正，且经营性现金流净额大于利润总额的话，那么说明这家公司赚取的利润就是真金白银，在产业链中一般处于强势地位，说明企业较好。
资产负债率：
资产负债率又称举债经营比率,它是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标,通过将企业的负债总额与资产总额相比较得出,反映在企业全部资产中属于负债比率。
资产负债率=总负债 /总资产，表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标，同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。
