【申万宏源策略】周度研究成果（2.24-3.2）

一周回顾

2025.3.1

短期顺势调整，多方面问题集中消化：美对华关税威胁再加码，主要矛盾暂时切换回海外扰动，3月初和4月初是验证窗口。国内两会在即，会后是政策执行和效果观察期。 科技产业趋势短期低性价比问题被广泛讨论，顺势调整是健康的，等待产业催化再出发。

A 股整体 PE 为 18.6 倍，处于历史 48%分位；

上证 50 指数 PE 为 10.8 倍，处于历史 50%分位；

中证 500 指数 PE 为 28.3 倍，处于历史 44%分位；

创业板指数 PE 为 33.5 倍，处于历史 15%分位；

中证 1000 指数 PE 为 38.3 倍，处于历史 48%分位；

国证 2000 指数 PE 为 44.4 倍，处于历史 53%分位；

科创 50 指数 PE 为 113.5 倍，处于历史 100%分位；

北证 50 指数 PE 为 63.9 倍，处于历史 99%分位；

创业板指数相对于沪深 300 的 PE 为 2.7 倍，处于历史 11%分位。

资产价格回顾：本周（20250222-20250228）根据中国日报网，2 月 28 日特朗普发言称，对墨西哥和加拿大的关税将在 3 月 4 日按计划生效，同时特朗普社交媒体发文称计划可能将在 3 月 4 日，对中国商品额外加征 10%的关税。美国经济衰退预期上升，美股和美债收益率下跌明显。