FED未来“加息、缩表”是交替？还是并行？

正文

请到「今天看啥」查看全文

什么时间开始？

• 关于什么时间 开始收缩体量庞大的资产负债表 ，现在大家几乎没有太多的差异，从会议纪要透露出来的信息来看， 大多数美联储官员抱有的共识几乎都是比较明确的，虽然 “今年晚些时候” 这个词用的看起来并不是特别的明确。这个今年晚些时候到底日历上什么时间算是晚些时候呢？至少来看12月份是今年的最后月份吧， 耶大妈会退休2018年2月份退休前完成缩表大业，就像她的前任伯南克一样在退休前完成QE的大任一样； 所以现在 所大家的 预期普遍都是至晚2017年12月份就会开始收缩 体量庞大的资产负债表，至少这也是当下大多数美联储官员抱有的共识。

“加息”和“缩表”是交替？还是并行？

• 前几天公布的FED会议纪要提到了与会的美联储官员暗示， 2017年的加息计划可能与“或年底前”开始的缩表同时发生， 这确实是给大家打了一针鸡血，且放开具体会怎么缩表不谈，如果加息（利率工具）和缩表同时进行，那么将会意味着长短端债券平滑之后会同步上移，相当于++的收紧，那力度可以说是刚刚的！但时间周期呢？

• 随后 旧金山联邦储备银行行长John Williams 周四在法兰克福对记者暗示： “单独 调整利率或者单独削减资产持有规模，可能会在两条轨道上同时行动，只是走得更慢”， 这段表态和会议纪要里的暗示相同，所以市场的预期开始快速的调整 “同步行动，但是更慢一些”，这个更慢一些又使得紧张的情绪得到了一些缓和， Williams甚至给出了一个5年时间周期才能够 将资产负债表缩小到更正常的规模。

请到「今天看啥」查看全文