正文
3)5G时期，公司外部发展条件非常有利：运营商平衡相对垄断厂商份额；爱立信管理不善，大股东或寻求出售；诺西和阿朗合并，1+1
4）殷一民回归掌印之下，手机业务将重回发展轨道。
风险：运营商投资落地低于预期
合力泰
——电子团队-孙远峰/张磊
智能终端行业发展进入整合第二阶段，公司为诸多品牌和各类ODM客户提供一站式服务，大幅缩减其供应链管理成本，17/18年有望服务2/3亿部终端，预计17/18年净利润13/20亿，目前估值仅22倍
1)内生外延持续扩展，“1+N”综合配套能力行业领先，构建触控/显示/指纹/摄像头/软板/玻璃盖板等，一站式服务商业模式成本优势及配套优势将进一步凸显，带来公司竞争力和市场份额提升；
2)消费电子日集中化趋势明确，公司综合优势逐步体现，增/存量市场大约12亿部/年，客户包括华为三星、华为、OPPO、VIVO等品牌，闻泰和华勤等ODM大厂，以及传音等海外市场大幅提升份额的品牌，未来高速成长可持续。
3)运营能力和综合配套优势，使得毛利水平领先同业；未来不排除新产品突破和内生外延兼顾带来的崭新高增长业务"
四创电子
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军工团队-冯福章
（1）气象雷达平稳增长；大力推进军航空管系统建设，并受益于民航机场和通航机场的大规模建设及空管核心设备国产化；平安城市业务从设备提供商走向系统集成商，从平安合肥拓展其他城市。
（2）以61.48元/股收购博微长安，注入优质警戒雷达资产，显著增厚公司业绩。
（3）中电科集团38所旗下唯一的资本运作平台，关注科研院所改制进展。
盈利预测：预计2017年、2018年备考净利润分别为2.6亿、3.1亿，对应PE分别为36X、30X。
经纬纺机
——金融团队-赵湘怀/贺明之
信托业务规模领先，主动管理能力较强。2012年以来主动管理信托业务占比维持在50%以上，预计未来还将继续提升。顺利剥离汽车业务，聚焦金融谋发展。公司汽车业务此前总体经营亏损，此次剥离有助于提高利润水平，营业方向更加集中于金融业务。
济川药业
——医药生物团队-崔文亮/周新明
■济川药业是我们持续强烈推荐的个股，我们此前已经发布多篇深度报告和跟踪报告。短期风险与不确定性因素来自去年定增项目资金于5月12日解禁，引起短期市场担心，但我们认为，短期扰动因素不改公司基本面，中长期看反而有望迎来投资机会。
■公司是推广能力优秀的平台型公司，过去3年扣非净利润复合增速36%，不仅蒲地蓝卖得好，其他多个产品均实现了市场占有率第一或者推广快速放量，公司当前由于被市场误解为单一产品公司，在业绩持续高增长的背景下，估值仅21倍。和其他只能在医院端推广的注射剂型不同，蒲地蓝消炎口服液开拓出了在OTC端推广的新天地，而且在医院端良好的推广机会、医生处方、教育患者的带动下，OTC端呈现出高速增长的态势，这和传统上那些只能在医院端推广且遇到天花板瓶颈的产品完全不一样。蒲地蓝消炎口服液在医院端的占比越来越低，我们预计，2016年，蒲地蓝在医院端的收入15亿元，占整体工业收入45.08亿元的比例为33%，我们预计，2017年，蒲地蓝在医院端的收入为17.4亿元，我们预计整体工业收入为57.6亿元，占比进一步下降为30%，2018年占比将下降为28%，考虑到OTC端的利润率高于医院端，公司蒲地蓝医院端的利润占比已经越来越小。我们认为，公司估值仍有较大修复空间。
