投资要勤思考其背后的逻辑

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此外，需要覆盖多广的信息以及需要多高效率的获得信息，与一个人的投资模式也密切相关。如果一个人（机构）的投资模式是到处挖掘下个季度的热点，那么广撒网高效率获得信息当然是不可避免的。但如果你的工作不过是为了找有限的一些好生意好公司，那么决定你投资绩效的就绝不是信息的充沛程度和效率，而是是否具备一个企业价值分析和提炼的方法论？是否具有从已知信息中提炼出可知信息和未知信息的能力？

所以，如果作为个人投资者，在你希望弥补“信息广度和效率”的那一刻就不可能赢了。 如果你想赢，请转为加强信息提炼的深度——其基础是企业价值分析的方法论。

3、你好，弄懂市场不容易，请问：当市场出现了较长时间的非理性下跌现象时，而且市场利空信息不断时，某企业基本面较正常良好地经营，而股价一直不能向价值回归，可能会持续3-5年，投资人该怎样？

首先要慎重的认定“市场非理性”这个前提，在我的经验里如果一笔交易买入后出现了20%以内的波动是非常正常和常见的，但如果出现了很大幅度的下跌并且维持了超过1、2年以上的时间，那么我认为一定是自己犯错了，不要为了面子狡辩和自我欺骗（那种买了后只是很长时间不涨的不算）。

但犯错的类别和程度是有区别的。 要么是对象判断失误（对企业经营的误判），要么是时机判断失误（对估值的把握）。 只是短期遭遇剧烈的下跌往往是时机误判，不但下跌巨大而且长期的低迷往往是对象误判，或者兼而有之。

错误的时机可以被正确的对象用时间来抚平（但会拉低复合收益率），如果这之后其还可以维持相当长的价值创造周期并且也具有很高的成长弹性，那么最终看来这是否算个错误也值得商榷；错误的对象+错误的时机会导致一个严重的错误，但如果仓位控制得力还不致命。最致命的就是用大仓位在错误的时机买入错误的对象。那将是一个投资人真正的噩梦。

所以这也回到我很早前提到的一个说法： 真正的安全边际首先是仓位管理，其次是正确的对象，最后才是价格因素。 这个答案就是从错误的程度倒退过去的，这其实也符合凯利公式中先要概率（确定性）再要赔率（价格）的数学公式和思想。

我们都难免犯错，但要努力减少严重错误的发生，更要从根本上杜绝致命错误出现的可能性。

4、你平时都在什么地方收集行业信息？哪些地方的数据靠谱点？比如医药 消费 的行业信息。谢谢了！

没有什么神秘的地方，主要就是来自年报等公开信息，财务数据的历史数据从新浪财经查找的较多，公司或者行业的调研报告主要来自“迈博汇金”。当然也会在雪球查找一些公司的讨论来参考。

5、我想问的问题是关于企业分析方面的：每个人的专业背景、工作性质各不相同，在企业分析方面能力差异很大，对企业的战略方向、行业发展规律了掌握的很少，请问如何培养自己在企业分析方面的能力，加强这方面的学习，您是如何看清上市公司的？

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