可控核聚变，2-3年前的机器人？

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、埃克赛博 ( 加速器电源 ) 、王子新材 ( 电容 ) 。

制冷系统 ( 超导磁体配套 ) ：

o 标的：雪人股份、中泰股份。

三、弹性标的

逻辑：上游材料需求刚性，受益技术路线迭代。

・ 超导带材： 永鼎股份 ( 高温超导 ) 、金达莱 ( 低温超导 ) 。

行业背景与催化因素

技术突破：

o 磁场强度提升：能量起点公司高温超导磁体实现 20 特斯拉磁场，推动 Q 值 ( 能量增益系数 ) 提升。

o 燃烧时间延长： EAST 项目实现 1 亿度等离子体运行 1000 秒，验证工程可行性。

资本开支加速：

o 实验堆建设：合肥 BEST 项目 (150 亿 ) 、成都西湖苑、江西星火一号等密集招标， 2025-2027 年为建设高峰期。

o 商业化路径：若 Q 值突破 30 ( 预计 2031-2035 年 ) ，工程堆投资将跃升至千亿级。

产业链解析

磁体系统 (25%-30%) ：

高温超导为终局方向，联创光电为稀缺标的。

真空室 (8%) ：核端智能独家供应合肥项目。

DEB / 偏滤器 (5%-8%) ：国光电气 ( 钨基材料 ) 、安泰科技主导。

电源系统 (10%) ：英杰电气 ( 磁场 / 加热 ) 、埃克赛博 ( 加速器 ) 。

资本开支测算

・ 2025 年：实验堆投资约 150 亿 ( 合肥 BEST 为主 ) 。

・ 2026-2027 年：年化 240-500 亿 ( 新增成都、江西项目 ) 。

・ 2028 年后：若 Q 值达 5 ，工程堆投资或达 600-700 亿 / 个。

结论

可控核聚变处于实验堆向工程堆过渡阶段，未来

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