深度 | 当前形势下，全球资产如何配？

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文｜ 财新周刊 王小青 发自香港

“我很担心的一点是，我们制造了大量的不确定性。”美国微软公司创始人比尔·盖茨2025年5月11日说道。

美国总统特朗普第二任期展开百日以来，从“对等关税”开场，到与英国、中国先后取得初步阶段贸谈共识，再至特朗普减税法案细节披露，一系列新政让资本市场有如坐上过山车。

投资人需要时刻紧绷神经，每天关注着特朗普的讲话。“这种情况糟糕透了，就像回到了几年前——特朗普的第一任期。”纽约和香港的基金经理都这样抱怨道。

2025年5月12日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，给避险情绪浓厚的市场注入一针缓释剂，风险资产重新抬头，资金伺机而动。麦朴思新兴市场基金主席马克·麦朴思（Mark Mobius）对财新称，近期正逐步增加投资，只是节奏缓慢、步调稳健，“因为特朗普的想法和行为，太难以预测”！不过，他在4月下旬曾对彭博透露，旗下基金95%仓位是现金。

美国投行高盛于5月12日调低了2025年美国经济衰退的概率，由45%降至35%，并将标普500指数3个月的目标由5700点上调至约5900点，12个月的目标由6200点上调至约6500点，以反映对美国经济前景转为乐观的预期。

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