罕见一幕：流动性风暴真的来了？

正文

请到「今天看啥」查看全文

导读：中国1年期国债到期收益率6月8日涨6个基点至3.66%，超过10期国债收益率的3.65%。 自2006年以来，国债收益率曲线仅出现两次倒挂；第一次是在2013年6月“钱荒”时。 十年内只出现过两次， 这个现象极为罕见！ 流动性风暴真的来了？

一、罕见一幕：十年内只出现过两次，流动性风暴真的来了？

6月是中国金融市场习惯性“资金紧张时期”。 今年在金融去杠杆、美联储加息压力下，市场对半年末时点“钱紧”的担忧更甚。

6月资金面有多紧张？可以从以下3个现象中看出：

1、6月初至今，30天的上海银行间同业拆放利率（Shibor）大涨51个基点，是2013年以来同期涨幅最大的一次。

2、中国1年期国债到期收益率6月8日涨6个基点至3.66%，超过10期国债收益率的3.65%。 自2006年以来，国债收益率曲线仅出现两次倒挂；第一次是在2013年6月“钱荒”时。这个现象极为罕见！

3、 6月2日以来，包括国有银行、股份制银行、城商行在内的各类银行，发行的理财产品，全部都出现了预期收益率5%以上的产品。 公开信息显示，部分银行近期发行的理财产品中，预期收益超过5%的，占比已经超过70%。

图：30天的上海银行间同业拆放利率（Shibor）大涨51个基点

图：1年期、10年期国债收益率曲线4年来首次倒挂

要知道，一般来说，短期国债收益率是应该低于长期国债收益率的。

原因其实也挺好理解。 有句话叫高风险，高收益。对于任何一项投资品种来说，时间越长，不确定性因素也就越多，风险也就相对越高。人都有趋利避害的心理，为了吸引人们买长期国债，那就必须付出比短期国债更高的风险溢价，让风险和收益相匹配。

另外，从时间成本的角度来说，资金占用时间长，意味着，投资人或者说资金提供者，原本会有更多的机会从其他渠道获利。为了弥补投资者资金占用期间的决策损失，借钱的人（发债方）也就必须提供更高的利率。

所以，在正常情况下，原本应该是长期国债收益率高于短期国债收益率的顺序逻辑，如今竟然呈现出截然相反之态势。 对于这种现象，我们可以用一个词来形容，倒挂！

二、为什么会出现这种情况？

把国债看作是无风险利率的一种指标的话，期限是1年的钱相对比较紧张！

请到「今天看啥」查看全文