机器人卷土重来，还差一个引爆点

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5月7日前后，随后开启了本轮调整。

那么，如何看待接下来的人形机器人行情？

首先，从 A股宏观大市来看。4月份中美贸易摩擦骤然升级，而后 很快开启谈判，很快回到 4月2日之前的状态。大市一度跌破3100 点，但在 “国家队”大力救市下，很快完全收复失地。

今年因政府明确提出要 “稳股市”，且中美关税很难重回大幅升级态势， A股在接下来半年多时间内难有重大下跌风险，大概率会在 一个箱体保持震荡。而人行机器人属于典型科技板块，目前暂看不 到大市风险偏好急剧收敛而产生的大跌风险。

其次，看人形机器人产业驱动。今年 5月以来，在产品 与技术创新 方面，全球机器人厂商有诸多进展。比如，智元机器人宣布灵犀 X2 在下半年规模化出货计划；特斯拉展示 Optimus 人形机器人做家务 能力，包括打扫卫生、烹饪及搬运物品，标志着其在真实环境中的 应用进一步成熟。

在行业合作与政策方面，全球首个人形机器人智能化分 级标准发布； 深圳龙岗区成立全国首个人工智能（机器人）署；华为与优必选、智元机器人、中坚科技签署协议，布局康养机器人等。

在人形机器人商业化元年，技术创新、政策发布、量产落地、各项 赛事活动等方面的产业刺激大概率会延续全年，也基本奠定了人形机器人市场主线地位不会轻易改变。

再 看资金面。 5月7日以来，人形机器人企业普遍陷入回调，有两 大原因。

其一，该板块整整反弹了 1个月，多数优秀机器人龙头已 经回到关税冲击之前，本身存调整风险，加之全市场单日成交从 1.5 万亿回到 1.2万亿，资金面紧缺，对机器人板块也 不利。

其二，军工、宠物、化工等板块演绎了极致抱团上涨行情，加剧了机器人高位资金出逃，转身追逐这些热门板块。

不过，目前，成飞 集成、中宠股份、中毅达已开始大幅回调，这些抱团资金有望回流 人形机器人。

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