"零过会率"震惊投行圈！大发审委改写过会率纪录，被否企业现8大通病，这些券商被否...

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发审委的从严审核搅动着资本市场的敏感神经，引发了全市场关于新股核准监管环境的大讨论，也让参与各方适应着新的监管尺度下的新股生态变化，IPO通过率高低已经成为正在排队拟上市企业的最关切问题，和此前急切想上会的这一想法不同的是，有的企业希望能够延迟上会，“避避风头”，躲过发审通过率较低的这波监管浪潮。

但似乎低通过率已成为从严审核的监管常态，也逐步成为了市场共识。一位华北区的投行人士表示，监管层已经向市场释放了审核标准，不放过害群之马，把好资本市场的入口关、终身追责的发审制度约束从根本上要求着发审委委员严格专业履职、依法审核，防止问题企业带病申报、蒙混过关。

“酒香不怕巷子深，要真是好企业，就不怕发审委的抠细节追问、全面质疑”。上述投行人士指出，上市公司是资本市场的基石，上市公司价格如果偏离价值必然会引发泡沫，与当前去杠杆、控风险的金融监管大背景不相符，从严审核成为必然，低的发审通过率将成常态。

如此严格的审核标准是否会“误伤误杀”优质企业？

有投行人士认为，证监会成立的发行与并购重组审核监察委员会，对首次公开发行、再融资、并购重组实行全方面的监察，对发审委和委员的履职行为进行360度评价，一方面要求发审委必须对自己的投票结果负责，不管是赞成票还是否决票，都需说出个所以然，为自己的投票结果负责，监督制约机制的设立就是为了防止放过一个坏企业，减少误杀好企业的概率；另一方面可以对发审委委员的履职形成约束，让制度约束权力，防止滥用权力，表明了证监会对可能出现的发审环节违法腐败零容忍的决心和态度，“如果真的有好的企业被否，完全可以重新排队再上会，以证明自身符合交易所发行要求，渠道畅通，并不是说一次否决终身不能进入资本市场。”

证监会主席刘士余近日表示，发审委及各位委员要切实把是否服务国家全局战略、是否为投资者筛选出优秀的价值投资标的、是否支持符合条件企业发展壮大作为检验工作的标准，履好职、尽好责，把好资本市场的入口关。

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被否企业都有这8点通病，重点是毛利率

今天被否的3家上会企业，均拟在创业板上市，分别为重庆广电数字传媒、博拉网络股份有限公司、北京全时天地在线网络信息，后两家都和互联网行业相关。其中，此前暂缓表决的博拉网络也没能逃过被否命运，博拉网络在此前的10月25日发审委工作会议上，就被暂缓表决，但在今天的发审会上还是不幸被否，该公司此前在新三板挂牌，为了提高过会率曾在上会前完成了三类股东清理。

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