中外资机构：“AI+新消费”点燃外资投资中国兴趣

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上调至 “ 看好 ” 。年初 DeepSeek 的横空出世，让大家对中国人工智能的发展有了新的认识。另一方面，美国对中国高科技出口管制的趋势仍将持续，这将间接推动中国开发比较独立自主的 AI 生态系统。中国科技板块估值仍低于历史均值，尚未反映其 20% ～ 30% 的盈利增长预期。

汪毅： 可以聚焦 AI 产业链、创新药与新消费的结构性机会。

国内 AI 企业在大模型开发、算力自主化及 “AI+” 行业应用等领域展现优势，其中，光模块、工业机器人等细分赛道净利润同比增速超 50% 。

创新药板块则受益于政策红利与国际化突破，龙头企业如恒瑞医药、百济神州通过 ADC 药物、双抗技术实现全球竞争力，叠加 AI 制药降本增效，行业盈利修复预期明确。

新消费方面， “ 以旧换新 ” 政策与 Z 世代情绪消费需求共振，家电、宠物经济、医美等细分领域增长显著，龙头企业通过产品高端化和场景创新持续释放潜力。

特朗普言论

未动摇美联储独立性

中国基金报：特朗普对美联储的批评是否会影响美联储的独立性？你对美联储货币政策未来走向作何预测？

王昕杰： 特朗普一直敦促美联储尽快降息。但鲍威尔仍表示，须衡量关税对通胀的影响后再决定是否降息。这一定程度上打乱了特朗普施行 “ 对等
关税”的节奏。截至目前，美联储的独立性未被动摇。这对于美国经济和政策调节来说是好事。

随着就业市场有所降温，我们预计从下半年开始，美联储未来 12 个月将降息 75 个基点。

李慧琪： 特朗普虽曾表达对降息节奏的不满，但他已公开表示无意在美联储主席鲍威尔任期于 2026 年结束前将其解雇，短期内美联储独立性不会受到实质性冲击。

美联储决策仍以经济数据为导向，重点关注通胀与就业。尽管近几个月通胀水平相对平缓，但尚未完全反映关税影响。若当前关税维持，预计美国年内通胀率将从目前的 3% 左右升至年底的 4% 。因此，美联储最快可能在 9 月重启降息，全年预计降息 75 个基点。

宋宇：

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