正文
亿元的股票作为白马组合，剔除
2017
年前上市的公司，共计
32
只个股，用整体法计算样本市值的变化，并与申万计算机指数进行对比，以
2017
年
1
月
1
日为起点，
2020
年
2
月
14
日为截至，期间白马组合跑赢指数
80.1
个百分点，获得了明显的超额收益。
预计未来中小计算机公司的收益率将收敛。
任何公司成长需要一个过程，不可能一蹴而就，以
2
月
14
日收盘价计算，目前
A
股计算机公司市值超过
1000
亿元的包括海康威视、用友网络、东方财富和金山办公。海康威视是安防领域龙头，用友网络是
ERP
龙头、东方财富是互联网金融服务龙头，金沙办公是办公软件龙头。这些公司都是通过持续发展成为龙头公司，计算机板块子行业众多，我们认为，长期来看，会有越来越多的子领域出现市值超千亿的公司，我们在计算机板块当中选取了市值在
100
亿元以下，
18
年收入在
10
亿元左右，利润在
1
亿元左右的，并且在自己领域有一定优势地位的公司，我们认为这些公司是有成长为巨头公司潜力的“优胜者”公司。
再融资新规落地。
2
月
14
日，证监会发布《关于修改〈上市公司非公开发行股票实施细则〉的决定》，对《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》（以下简称“《再融资规则》”）部分条款进行了修改。我们总结了核心要点，
1
、降低门槛：取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于
45%
的条件；取消创业板非公开发行股票连续
2
年盈利的条件。
2
、鼓励引入战投：上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日。
3
、调整定价和锁定机制：将发行价格由不得低于定价基准日前
20
个交易日公司股票均价的
9
折改为
8
折；将锁定期由
