正文
一是AI与应用服务领域：随着AI应用加速，对于AI技术和应用服务的需求有望日益增长，相关企业或将受益。根据华经情报网，25年人工智能核心产业规模有望超4000亿元。二是智能硬件和端侧智能领域：我国在智能硬件领域具备供给侧优势，叠加端侧智能化加快带来更广阔的需求，相关领域具备较大发展空间。以人形机器人为例，随着劳动力成本上升，未来对于机器人处理危险工作的需求或将持续增长，根据中商产业研究院援引Markets and Markets的数据、24-28年全球人形机器人市场规模CAGR增速为50%。三是半导体领域：受益于国产化替代和数字转型加速，我国半导体产业链领域具备潜力空间。四是新能源制造领域：我国在新能源领域已具备一定的领先优势，政策和技术双重发力之下，未来相关产业规模有望稳步增长，23年比亚迪在全球新能源乘用车市场中占据了21%的市场份额，位列全球第一。
风险提示：
技术发展不及预期。
1月下旬，中国AI大模型Deepseek发布，以低成本、开源、高性能等优势引发全球热议。在此催化下，春节后A股人工智能指数涨幅达19%。随着中国科技企业在全球创新版图中崭露头角，中国科技股正迎来重估。近年来美股科技“七姐妹”崛起成为美股上涨主要动力，未来中国科技龙头也有望为资本市场注入新的活力。
近年来美股整体呈现繁荣景象，2023年以来标普500指数一度涨超60%，如果进一步拆分标普500成分股可以发现，美国科技“七姐妹”贡献了绝大部分涨幅。
美国科技“七姐妹”占据行业龙头地位，是近年美股上涨的主要动力。
美国科技“七姐妹”，亦称“Magnificent Seven”，是指美国科技领域中最具影响力的七家公司。若按总市值降序排列，这七家公司分别为苹果、英伟达、微软、亚马逊、谷歌-A、Meta（原脸书）和特斯拉。美国科技“七姐妹”不仅在科技行业占据主导地位，还对美国股市有着举足轻重的影响。从行业分布来看，这些公司主要集中在信息技术与可选消费行业，覆盖硬件设备、软件服务、半导体、人工智能、云计算、元宇宙等前沿科技领域，是细分领域的龙头企业。从市值看，截至25/02/15，七家公司总市值已突破17万亿美元，相当于标普500总市值的三分之一，超过了日本、德国、英国和印度股市的市值总和。从股价表现来看，自15年以来，七家公司明显跑赢标普500指数，若以收盘价平均值计算，美国科技“七姐妹”的股价至今已经增长了接近12倍，同期标普500仅增长3倍。
美国科技“七姐妹”龙头地位稳固，股价持续攀升。
美国科技“七姐妹”的发展时间各异，发展路径也有所差异：①微软、苹果成立于上世纪70年代，分别以软件和硬件起家，目前微软仍主营软件、兼顾硬件与云计算，苹果则从硬件向软件拓围、趋向软硬一体化。两家公司经历多个产业周期依旧屹立潮头，2015年以来股价增长超过10倍。②亚马逊、谷歌、Meta属于互联网应用服务企业，从最初的单一业务逐步横向多元化发展。近年来三家企业纷纷加码布局新一代信息技术，其中亚马逊最早布局云计算，谷歌人工智能发展迅猛，Meta更偏重元宇宙，在此背景下15年以来公司股价分别增长15倍、7倍、9倍。③英伟达、特斯拉的起点是硬件技术，与前述的横向多元化发展不同，这两家企业更多通过垂直整合深耕核心技术领域，巩固行业领先地位。目前在AI驱动下英伟达数据中心业务快速发展，特斯拉自动驾驶电动车销售持续增长，15年以来公司股价分别增长287倍、24倍。
美国科技“七姐妹”的崛起主要得益于其持续的技术创新与战略并购扩张。
我们在上文中指出，美国科技“七姐妹”对美股有重要影响，2023年以来其股价加速上涨，是支撑美股强劲表现的主要力量。究其原因，我们认为美国科技龙头崛起的原因有三：
①依靠持续创新建立先发优势。
