【兴证策略】未来还有多少增量资金？

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此外，中国人寿和新华人寿发布公告称双方分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金，保险公司频繁“举牌”A股和H股上市公司，均体现了近年来险资入市意愿有着显著提升。

2.2、政策鼓励中长期资金入市，险资未来仍将是重要的资金来源

今年以来多项政策鼓励以险资为代表的中长期资金发挥其作为耐心资本的引领作用，通过优化长周期考核机制等方式，进一步引导保险公司加大对于资本市场的投资力度。同时，中国人民银行创设“互换便利”的新货币政策工具，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押从中央银行获取流动性。 当前大部分保险公司股票投资比例距离政策上限还有较大空间，随着A股市场的企稳复苏和政策层面的支持，险资有望继续加大权益配置比例，为资本市场提供增量资金。

• 9月11日国务院发布《关于加强监管防范风险 推动保险业高质量发展的若干意见》（保险新“国十条”） ，提及“ 发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环 ”。

• 9月26日政治局会议指出，“要努力提振资本市场， 大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点 ”。

• 9月26日中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（全文简称“《指导意见》”）， 提出要“ 培育壮大保险资金等耐心资本 ，打通影响保险资金长期投资的制度障碍，完善考核评估机制，丰富商业保险资金长期投资模式，完善权益投资监管制度，督促指导国有保险公司 优化长周期考核机制 ，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资”。

外资：对于中国权益资产的关注度提升

北向资金成交活跃度显著回暖。 由于陆股通自8月16日起停止披露日度净买入数据，目前可高频跟踪的仅有成交额数据。9月24日至9月30日期间，北向资金累计成交超一万亿元，占全A成交额比例为14.7%。

主动型外资对中国权益类资产关注度提升。 EPFR数据显示，上周（9月26日至10月2日）投资于中国市场的外资股票型基金大幅净流入58.9亿美元，其中主动型外资由此前的净流出4.1亿美元转为净流入5.1亿美元，被动型外资净流入规模则由此前的13.4亿美元扩大至53.8亿美元。 随着中国股市回暖及经济企稳，资本追逐利润的本性下，欧美资金和“一带一路”国家的资金有望兴起新一轮配置中国股市的热潮。

私募：股票仓位提升空间较大

股票私募基金仓位提升空间较大。 截至2024年8月，股票私募仓位由上月的49.38%回落0.93个百分点至48.45%，当前已处于2020年以来极低水平， 后续仓位抬升的潜在空间较大。

两融：转为净流入

两融资金转为净流入。 9月27日当周两融资金净流入247.6亿元，结束连续7周的净流出。 随着风险偏好回暖，以两融资金为代表的活跃资金有望持续流入。

散户：入市情绪高涨

银证转账数据显示散户入市情绪高涨。

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