国海海外·陈梦竹 | 台积电（TSM.US）2025Q1财报电话会完整纪要（精译版）

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净利率： 43.0%（QoQ-0.1pct,YoY+5.0pct）；

EPS： 13.94元新台币（QoQ-3.5%,YoY+60.4%），市场一致预期为13.58元新台币。

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  收入拆分

  

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• CapEx ： 3,308.3亿元新台币（QoQ-8.6%,YoY+82.5%）。

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25Q2 指引

• 假设：1美元兑32.5元新台币；

• 收入: 284-292亿美元 （中点QoQ+13%,YoY+38%）， 市场一致预期为8,826.0亿新台币/271.6亿美元 ；

• 毛利率: 57%-59% ， 市场一致预期为58.2% ；

• 营业利润率：47%-49% 。

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2025 全年指引

• 收入：以美元计算，同比增速接近mid-20%（维持 ，还未见到客户行为因关税而变动），市场一致预期为同比增长25.0%；

• CapEx ：

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