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LEDVANCE：欧司朗拆分照明业务
LEDVANCE系由欧司朗公司通用照明业务剥离设立的照明企业。欧司朗公司是全球领先的光源、灯具和照明解决方案提供商，和GE、飞利浦并列全球三大照明厂。为适应战略定位从整合照明制造商向专业照明服务提供商的转变，欧司朗公司决定对通用照明业务进行剥离，并设立LEDVANCE进行业务承接。2016年7月1日，剥离基本完成，LEDVANCE正式独立运营。
LEDVANCE产品主要为传统光源业务（包括热致发光灯、集成紧凑型荧光灯、低压气体放电灯、高压气体放电灯等）、LED光源、OTC灯具和智能家居电子产品等。目前在全球共有15处正在运营的生产基地，其中欧洲7处、亚太区2处、美洲6处，主要为传统光源业务产能。2014财年、2015财年，LEDVANCE照明产品销售额分别达到21.62亿欧元、21.74亿欧元，折人民币160.00亿元、160.91亿元。LEDVANCE 2016年收入中有50%左右来自于美洲区，40%来自于欧洲区，10%左右来自于亚太区。
目前LEDVANCE传统光源业务占比约为60%，LED光源业务占比约为25%。LED业务发展空间大。
并购基金如何助力跨境“蛇吞象”
本次木林森收购LEDVANCE的交易经过以下步骤：首先上市公司木林森联合IDG、义乌市国有资本运营有限公司联合成立并购基金和谐明芯。随后并购基金和谐明芯设立下属子公司明芯光电。明芯光电通过设立的卢森堡SPV Eurolight Luxembourg Holding s.à.r.l ，完成对LEDVANCE的最终收购。
这是一种典型的并购基金操作模式。并购基金通过子公司收购标的，然后将标的出售给上市公司。并购基金获得上市公司的股份，从而成为上市公司的股东；在减持上市公司股份后，并购基金再将所得回报分配给投资者。
小汪@并购汪在《
并购基金
》中对这一模式有详细讲解，欢迎大家购买阅读。
2016年7月19日，上市公司木林森联合IDG、义乌市国有资本运营有限公司成立了并购基金和谐明芯。
并购基金采用了“上市公司+PE”的模式，IDG旗下有限合伙企业和谐卓越担任GP、和谐浩数担任LP，上市公司木林森担任LP。
上市公司担任有限合伙人（LP），认缴出资12.5亿元，出资比例为31.242%。和谐卓越担任普通合伙人（GP），认缴出资100万元。义乌市国有资本运营有限公司与和谐浩数同为有限合伙人（LP），分别出资12.5亿、15亿，占认缴出资的31.242%和37.491%。并购基金的合伙协议约定，企业的利润和亏损，由全体合伙人依照出资比例分配和分担。
IDG资本的林栋梁、牛奎光、杨飞、杨静波、皇甫炳君五位合伙人共同控制和谐卓睿，和谐卓然，并间接控制和谐卓越以及并购基金和谐明芯。
并购基金股权结构图如下：
2016年7月21日，并购基金和谐明芯与和谐卓睿共同出资设立明芯光电，公司注册资本400,000万元。和谐明芯出资399,600万元，持股99.9%，卓睿投资出资400万元，持股0.1%。随后明芯光电在卢森堡设立了SPV ：Eurolight Luxembourg Holding s.à.r.l，并通过该SPV完成对LEDVANCE 的收购。
2017年3月3日，欧司朗公司将LEDVANCE 100%股权以
初始作价4.857亿欧元
（以7.40CNY/EUR计算，约合人民币35.94亿元）出售给和谐明芯在卢森堡的子公司，境外交割正式完成。明芯光电通过Eurolight Luxembourg Holding s.à.r.l间接持有LEDVANCE100%股权。
并购基金的退出：与上市公司的交易
2017年3月31日，木林森公布重大资产重组预案，拟通过发行股份及支付现金购买资产的方式，间接收购标的LEDVANCE。本次交易的交易对方为并购基金和谐明芯以及和谐卓睿，交易标的为并购基金子公司明芯光电。
木林森将以现金方式支付明芯光电交易对价的31.35%，不超过125,400万元；以发行股份的方式支付明芯光电交易对价的68.65%，不超过274,600万元，总计发行股份数不超过96,249,561股。同时向不超过10名特定对象发行股份募集配套资金，总额不超过125,500万元。其中，不超过118,000万元将用于义乌LED照明应用产品项目，不超过7,500万元用于本次重组相关费用的支付。
