［5月11日］美股指数估值数据（巴菲特是如何投资日股的呢？）

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从2012年开始，每年定投数千亿日元的日股指数基金。之后逐渐提高，

2020年，一年买入金额就高达12万亿日元。

整体上，日本央行对日股的投资，也是越下跌估值越低买入越多，越上涨估值越高买入越少。

在坚持定投了10年多之后，日本央行成为日股最大的净买入方，同时也是日股指数基金的最大持有者。

3.  在日本央行定投日股指数基金之后，日股的波动风险也比以前小了很多。

2012年之后的日股，逐渐走出了慢牛走势，跟上世纪80-90年代差异非常大。

在2020年初，全球股票市场，因为口罩事件，出现大幅下跌。

美股、日股、欧股都跌出了4-5星低估。

巴菲特也是在2020年日股大跌后，在日股低估的阶段，对日股投资。

跟普通投资者不同，巴菲特作为机构投资者，

（1）发行低利率的日元债券

日本在很长时间，为了刺激经济，施行近乎0利率的政策。

日元债券利息非常低。

巴菲特发行日元债券，借钱成本不到1%。

（2）买入日本5大商社

日股跟全球其他市场有个区别的地方，就是交叉持股。

交叉持股曾是日本企业防御恶意收购、强化协作的主要手段。日本的上市公司，与上下游其他公司互相持股，这种情况很常见。

日本的五大商社也是这类公司。

旗下业务遍布各个行业，能源、商品、金融、地产、物流···

同时这5大商社的分红股息率比较高。

在巴菲特投资的时候，5大商社的平均股息率在4-5%上下。

换句话说，

（1）巴菲特是借日元的鸡，买日股高分红股票，然后生自己的蛋。

巴菲特虽说很少使用杠杆投资，但在日股投资上，是用了低成本的日元杠杆，来投资日股红利股，做的是一种类套利的投资。

（2）投资日股的主要时间段，是日股大幅下跌、股息率较高的阶段。

巴菲特很注重低估投资。

如果未来日元利率较低、日股再次大跌的时候，估计还会用类似的投资策略。

（3）巴菲特持有大约200亿美元的日股。

作为对比，巴菲特持有约3342亿美元的现金和美国短期国库券、持有股票资产市值也差不多接近这个数字。

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