伯克希尔过去30年的固收资产比例变化

正文

请到「今天看啥」查看全文

是最近一年多才发生的 。

（ 3 ） 非上市的权益资产 ， 已经成为他权益资产的主体 。 光看对苹果的减持或者上市股票持仓市值的下降 ， 并不全面 。

（ 4 ） 从过去的历史看 ， 伯克希尔的超额回报主要来自于长期持有高质量公司+1.7倍左右的杠杠 。 虽然倾向于个股便宜时买入 ， 但是对市场总体进行 “ 择时 ” ， 并看不出来有刻意为之 。

见下图 ， 我整理了过去三十年伯克希尔固收资产占会计净资产的比例变化情况 （ 数据点为年底 ） 。

固收资产包括长债+短债+现金 ， 而不是只有新闻里爱提的现金等价物 （ 现金+短债 ） 。 分母是会计净资产 。

这个图的趋势已经是高估了近年的比例 ， 因为伯克希尔的非上市资产比例是一直在上升的 ， 造成会计净资产这个分母被低估了 。

上市资产按市值入账

请到「今天看啥」查看全文