新能源板块25Q1业绩梳理

主要观点总结

文章概述了新能源板块五大赛道：锂电、光伏、风电、储能及电力设备的最新情况，对第一季度的业绩、资产规模、盈利控费等方面进行了详细分析。文章还提到了各赛道的景气度判断以及值得长期跟踪的代表性企业。最后，文章强调了雪球三分法的理念。

关键观点总结

关键观点1: 新能源板块概况

文章梳理了新能源板块五大赛道的情况，包括锂电、光伏、风电、储能和电力设备，分析了它们今年第一季度的表现。

关键观点2: 各赛道分析

文章详细分析了各赛道的业绩、资产规模、盈利控费等情况，并给出了各赛道的景气度判断。

关键观点3: 代表性企业

文章提到了新能源板块值得长期跟踪的50家代表性企业，并分享了机构对企业的盈利预测。

关键观点4: 雪球三分法理念

文章最后强调了雪球基于“长期投资+资产配置”的基金配置理念，通过三大分散进行基金长期投资，实现投资收益来源多元化和风险分散化。

正文

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， 减值因素影响较大 。

第一季度企业资产仍有扩张趋势 ， 普遍增速在4%左右 ， 是不错的现象 ， 同时负债率比较稳定 ， 但整体负债水平倒不算低 （ 尤其是电池企业 ） 。

第一季度毛利率同环比都有所增长 ， 其中同比是显著修复 ， 环比去年四季度表现一般 ， 核心是价格增长不够明显 ， 净利率则是同环比都有修复 。

小结 ： 锂电板块今年一季度景气度继续提升 ， 实际从去年四季度开始就能看到订单修复 ， 净利率比毛利率改善更明显 ， 周期下行时都在降本控费 。

同时 ， 宁德时代在板块里尤为突出 ， 净利润同比增长 ， 盈利能力同环比提升 ， 起到了带头大哥的作用 ， 以及结构件的盈利能力也比较稳定 。

02

光伏

第一季度营收继续下滑 ， 除了爱旭之外都是同环比偏弱 ， 净利润更是普遍亏损 ， 源于减值动作不断 ， 延续了去年下半年的不景气 。

第一季度总资产整体平稳 ， 部分组件企业在计提减值后资产规模略有下滑 ， 至于资产负债率 ， 几乎没有什么变化 。

毛利率相比去年同期在大幅下降 ， 环比去年四季度持平略增 ； 净利率波动更大 ， 隆基和通威环比继续下滑 ， 辅材环节有逐渐提升 。

小结

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