正文
PACE的出现突破了能效市场的发展壁垒，通过挂钩物业房产税，有效撬动了针对能效及新能源应用的社会资本的投资，降低了政府的财政压力。与其他已存在的融资机制相比，PACE的优势明显。
信用增级。以PACE方式进行融资，以地方政府房产税的形式来偿还能效升级项目贷款，PACE融资机制提供了更强有力的信用增级。PACE费用的征收是由地方政府授权机构来完成的，此类机构同时还负责征收被拖欠的房产税。业主拒不支付PACE费用基本等同于拒缴房产税，在美国拒缴房产税会触发强制措施，后果严重。而购买违约房产的新业主必须偿还被拖欠费用并将继续按时偿还剩余还款。
因此，投资者的风险主要在于房产被毁坏，或在其丧失抵押品赎回权后未能再次售出。
降低政府成本。通过政府设立贷款损失准备金来提供信用增级是常见方式，但这并未改变实际贷款违约率，二是将最高可与准备金金额相等的违约成本转嫁给政府。PACE的不同之处是：资金完全来源于私有部门。在PACE机制中，地方政府的唯一职责就是运用其行政权力来为第三方投资者收集PACE还款，或将该权力直接下放至第三方投资者。
在PACE融资机制下，地方政府承担的成本仅包括少量行政成本。而地方政府能够通过收取管理费用，并以将其并入借贷成本的方式收回这些少量的管理成本。因此，地方政府仅仅是提供给第三方投资人一个接触税收系统的平台，自身并不承担任何违约风险。
满足业主诉求。PACE旨在提供针对能效提升及可再生能源应用的专项资金，可以用于支付能效改造工程所产生的全部增量成本。业主在不需要个人信用担保的情况下便可以从投资人处获得低成本的长期融资。
与传统房产税类似，PACE评估与房产绑定在一起，在下一次房产税评估时转移给新的业主。因此如果开发商在完全偿清绿色建筑能效升级投资费用前将建筑出售，则无需再承担剩余还款额。
为各方提供更好的经济价值。通过落实建筑能效升级投资，PACE融资能够降低建筑的运营成本、提高建筑的净运营收入和其资产价值。由于PACE融资能够在15年-20年间分期偿还投资，每年的偿还金额将远低于节约出来的用能成本。
PACE融资还能够从应税资产收入中扣除能效提升技术应用（包括太阳能发电）的成本，从而提高净运营收入和资产价值。此外，PACE融资适用于各种租赁类型，包括租户支付用能成本和物业费的三净租约（即除了基本的房租之外，房客还负责所租赁区域的地产税、保险费和分摊公共区域维护费），以及业主支付所有物业成本的全服务租赁。
全美推广
在过去十年的发展中，PACE已为美国建筑行业能效提升及可再生能源项目提供了近41亿美元的融资，并以每年几乎翻倍的速度增长（详见图1、图2）。迄今共有15.3万栋住宅建筑受益于住宅建筑PACE融资机制，融资金额总量为38亿美元，并在此过程中创造了4.5万个就业岗位。
PACE融资机制在商业建筑市场也取得了初步成功，约1000栋商业建筑利用PACE机制融资进行节能升级改造及可再生能源利用，融资总额达4亿美元，并在此过程中创造了6000多个就业岗位。
除了为既有建筑提供创新融资机制，PACE在新建建筑市场也进行了积极尝试。美国地方政府在PACE新建建筑市场推广过程中展现了强大的领导力及创新性。
科罗拉多州政府在落实PACE机制的过程中因地制宜，为当地新建建筑市场出台了全美领先的PACE融资地方专项计划，推动了PACE的本地化及二次创新。该计划能够为新建建筑的开发商提供最高达项目建设成本20％的资金，前提是开发商提供项目能耗预评估报告，通过建筑能耗模拟证明本建筑的能耗可以低至一定水平。
该计划一经推出就引发了开发商的浓厚兴趣，极大地推动了PACE融资机制在新建建筑市场的应用。
PACE的成功离不开各级政府的大力支持。除了地方政府的创新举动，美国联邦政府也在PACE的推广过程中起到了积极作用。PACE从一个地方政府的成功案例，逐渐在美国联邦政府的支持下推广至全国。
2010年，美国能源部发布《PACE融资机制示范项目导则》，为各州政府提供了实施层面的指导原则。该导则聚焦PACE机制的顶层设计，涉及消费者与借贷人保护条例、PACE机制与其他现行能效相关机制的兼容性、供应商产品标准与运行标准、项目评价体系等各方面。
项目评价体系包含了成本效益分析、节能分析以及社会效益等技术性量化指标。2016年底，美国能源部更新了导则的细则，更加全面地为联邦与各州地方政府、PACE项目行政管理、供应商等利益相关方提供了翔实的指导原则。
同一年，美国住房及城市发展部（HUD）宣布，联邦房屋管理局（FHA）正式承认将PACE融资作为房产税的特殊评估项，为参与PACE融资的固定资产提供房贷保险，从法律层面上对PACE融资机制的性质进行了更清晰的定义，并明确了PACE贷款的清算优先权。
在各级政府、私营部门、社会资本及非营利机构的通力合作下，PACE融资机制在美国建筑能效及新能源领域完成了绿色融资创新，克服了物业持有年限不确定与能效投资回报年限过长的矛盾，使得原本无法得到融资的长期投资项目获得了低成本的贷款。
