Q2营收76亿，股价盘中历史新低，爱奇艺的亏损魔咒何时能打破？

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（1）虽然会员订阅数已增长到1.062亿人，但 会员订阅收入 约为40亿元仅与去年同期持平甚至略降1%，低于市场预期，原因主要是二季度市场淡季，公司进行了较多促销活动，降低了人均付费金额。

爱奇艺创始人、董事兼首席执行官龚宇在财报发布后的电话会议上表示，爱奇艺在20岁至40岁以外的用户渗透率还比较低，这是未来的发展空间。 “这些新用户如果能加入付费群体，我们的会员收入会更高。”

（2） 广告收入 约为18亿元人民币，比去年同期增长15%，环比下降5%，主要原因是去年同期疫情期间宏观经济较差，而今年宏观经济有所恢复，且品牌广告预算有所提升。

（3） 内容分发收入 约为6.88亿元，相比去年同期下降了20%，因为内容置换有所减少。

这与影片上线及排期有关，原本市场关注度较高的系列，都有所延期，会为收入带来影响。

（4） 其他收入（包括游戏、直播、IP授权、文学和电商等） 约为11亿元，比去年同期增长20%，受益于部分业务线的增长。

来源：历年财报、华尔街见闻整理

上半年总亏损同比大幅收窄，
内容成本率持续走低

1、净利润亏损环比扩大，上半年总亏损同比大幅收窄

公司2021Q2经营性亏损为11亿元，亏损率为15%，相比去年同期，亏损率有所收窄； 但二季度最终净亏损为13.97亿元，相比去年同期亏损14.42亿元略有回升，同比增长3.09%，环比下降10%。

2021年上半年，公司净亏损总额为26.72亿元，相比去年同期亏损额43.14亿元已经大幅好转。

来源：Wind

2、内容成本率持续走低

2021Q2，爱奇艺的销售成本约为69亿元人民币，成本率为90%左右， 毛利率不足10%， 比上个季度同比下降1个百分点左右。

净利率角度，2021Q2的净亏损率约为18.12% ，比上季度的15.78%同比亏损幅度扩大2个百分点。

但相比去年同期，无论是毛利率还是净利率都有大幅提升。上半年亏损收窄的主要原因来自对内容成本的控制。

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