正文
第三部分讲地方政府违法违规举债的原因分析，主要包括4个方面：一是政府不正确的“政绩观”，也就是只考虑举债搞建设，不考虑还钱，也就是地方政府
忽视项目建设的必要性
；二是项目实施责任不落实，也就是说即使建设项目具有必要性，但
项目建设缺乏可行性
，忽略了地方政府的财力支撑（未来地方政府项目投资与地方财力匹配是一个重要的考量因素，财力不足就放缓建设）；三是
金融机构推波助澜
，这里特意指出金融机构的“不作为”、违规提供融资也是积累隐性债务风险的原因之一，而
针对这一成因的解决方案以及金融机构的应对态度，将是影响城投平台再融资以及城投债资质的关键因素；
四是问责不到位，实际上是在谈部分地方政府对违规举债责任人的问责不到位，存在“包庇”嫌疑，同时也包括金融机构问责。
这一部分的成因分析，对于城投债投资人而言最为关心或者最出乎意料之处在于，金融机构未来对于城投平台融资的态度存在较大的不确定性，而这也将影响城投债“信仰”；不过我们也需要从一个更高的层次来理解“积极稳妥化解存量隐性债务”的含义，我们将在后文进行更加深入的剖析。
第四部分讲了未来开展“制止地方政府违法违规举债、遏制隐性债务增量”工作的6个方向：一是遏制隐性债务增量，对地方政府加大财政约束，对金融机构要求提高融资门槛；二是化解存量隐性债务，
既要打消中央为地方“买单”的“幻觉”，也要打破政府为金融机构兜底的“幻觉”，但这并不意味着地方政府融资平台相关债务将直面违约风险，
“
防范存量债务资金链断裂风险
”也是重要目的之一；三是开前门，总结了地方政府规范举债融资的三种途径：
发行地方债，与社会资本合作（PPP、政府投资基金），出资成立担保公司为项目市场化融资提供担保（第三点途径可以说是意外之“喜”，理解反映的监管态度十分关键）
；四是推动融资平台转型
，既要切断平台与地方政府信用挂钩，同时仍然支持转型平台继续承接政府公益性项目（如何理解貌似矛盾的两点，是理解未来城投平台定位的关键）
；五是健全问责机制，六是健全长效管理机制，侧重于长期制度建设。
财政部报告的重要性不言而喻，对于债券投资人而言，我们更需要理解其中哪些因素将影响到城投债的信用资质，尤其是一些市场可能忽略掉的监管思路或者逻辑，或许就是城投债未来的投资节点。
从前瞻的角度，我们下文主要以“下一步工作考虑”为切入点，深入剖析未来城投债面临的“悲”与“喜”。
