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2017年2季度银行理财市场数据分析

普益标准 · 公众号 · 金融 · 2017-07-12 12:06

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赎回还是加仓？银行委外投资分化加剧

在“金融去杠杆”的大背景下，银行委外规模总体下滑成为大势所趋。面临今年三季度的部分委外到期时点，要不要续作，银行的态度出现分化。对于去年较为激进的、依赖同业业务迅速扩张的银行来说，今年在委外投资上表现出一定的压力。而去年较为审慎的大银行，当前却在考虑适当追加部分委外投资。多位银行资管人士指出，银行委外投资新增有限，主要是优化调整。而优秀的委外管理人仍受到市场青睐。

对于债券市场可能存在的机会，银行资管人士表示，或考虑委外合作，或考虑主动捕捉配置机会。总的来看，银行对于委外债券基金的态度是结构调整，对于浮亏大的委外投资，不急于立即赎回，留待观察后续的表现。而对于一些收益一般的、未达预期的基金，银行会考虑到期不续作。

同时，由于银行所投的委外分布的时间较分散，因而不会出现集中赎回的现象。不过考虑到降杠杆的需要，会把有收益的委外投资先落袋为安。当然，态度的分化，策略配置的优化，都突显出委外赎回压力较一季度有所增大。业内人士指出，委外投顾大洗牌仍在持续。通常，业内人士将公募基金（非货币型）中机构投资者占比99%以上的作为“疑似委外基金”。数据显示，第二季度上述“疑似”委外基金份额降幅达11.4%，高于今年一季度时的环比份额降幅4.41%，从一个侧面显示出二季度委外赎回的压力在加大。

究其原因，4月以来，金融监管部门接连发布多个重要文件，旨在加强银行业风险防控，对各银行业金融机构同业业务、投资业务、理财业务等业务中存在的杠杆高、嵌套多、链条长、套利多等问题开展治理。毫无疑问，监管层对银行下发的多份监管指导文件，均指向银行同业业务，这对委外业务的影响将持续发挥效力。银行人士预计，未来温和去杠杆的政策依然会持续推进，因而，银行理财的规模以及投向委外的资金都将整体收缩。

普益点评

伴随理财整体规模的下降，银行开始把优化配置策略放在首位。一些银行倾向于自己主动管理，捕捉债券配置机会。另一些银行在自身配置策略的大框架下有侧重地选择投顾。