正文
中观行业
下游需求
房地产：Wind30大中城市成交数据显示，截至2020年10月09日，30个大中城市房地产成交面积累计同比下跌7.42%，相比上周的-7.26%有所下降，30个大中城市房地产成交面积月环比下降62.49%，月同比下降17.20%，周环比下降66.27%。
汽车：乘联会数据，9月第五周的零售达到日均13.6万辆，同比增长11%。从环比8月看第五周的表现特别强，这也是节前火爆销售的走势。
航空：8月民航旅客周转量为652.55亿人公里，比7月上升96.26亿人公里。
中游制造
钢铁：本周钢材价格均上涨，截止10月09日，螺纹钢价格指数本周涨1.05%至3822元/吨，冷轧价格指数涨0.64%至4696元/吨。截止10月09日，螺纹钢期货收盘价为3633元/吨，比上周上涨2.28%。
水泥：本周全国水泥市场价格环比小幅上涨0.1%。全国高标42.5水泥均价环比上周上涨0.12%至429.83元/吨。其中华东地区均价与上周持平为475.00元/吨，中南地区均价环比上周跌0.35%至470.83元/吨，华北地区均价与上周持平为411元/吨。
化工：化工品价格稳中有涨，价差上行。国内尿素与上周持平为1650.00元/吨，轻质纯碱（华东）与上周持平为1775.00元/吨，PVC(乙炔法)涨0.31%至6601.29元/吨，涤纶长丝（POY）涨1.28至5089.29元/吨，丁苯橡胶涨0.31%至9232.14元/吨，纯MDI涨1.25%至20250.00元/吨，国际化工品价格方面，国际乙烯与上周持平为821.00美元/吨，国际纯苯跌0.26%至407.50美元/吨，国际尿素与上周持平为237.00美元/吨。
上游资源
煤炭与铁矿石：本周铁矿石价格下跌，铁矿石库存增加，煤炭价格上涨，煤炭库存减少。国内太原古交车板含税价上涨2.38%至1290.00元/吨，秦皇岛山西混优平仓5500价格本周上涨1.94%至601.67元/吨；库存方面，秦皇岛煤炭库存本周减少1.69%至495.00万吨，港口铁矿石库存增加1.30%至12060.90万吨。
国际大宗：WTI本周涨9.38%至40.81美元/桶，Brent涨10.08%至42.82美元/桶，LME金属价格指数涨3.79%至3038.00，大宗商品CRB指数本周涨5.22%至151.67；BDI指数本周跌6.34%至1892.00。
2.2 股市特征
股市涨跌幅：上证综指本周上涨1.68%，行业涨幅前三为电气设备(6.15%)、综合(4.31%)和带脑子(4.20%)；涨幅后三为休闲服务(-5.99%)、银行(0.26%)和房地产(1.02%）。
动态估值：本周A股总体PE（TTM）从上周22.35倍上升到本周22.40倍，PB（LF）从上周1.86倍维持在本周1.86倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周40.90倍上升到本周41.12倍，PB（LF）从上周2.53倍上升到本周2.52倍；创业板PE（TTM）从上周168.72倍上升到本周170.26倍，PB（LF）从上周5.32倍上升到本周5.37倍；中小板PE（TTM）从上周59.18倍上升到本周59.57倍，PB（LF）从上周3.28倍上升到本周3.30倍；剔除18/19年报商誉减值公司后，创业板PE（TTM）从上周76.09倍上升到本周76.81倍，PB（LF）从上周6.07倍上升到本周6.13倍；中小板PE（TTM）从上周43.53倍上升到本周43.81倍，PB（LF）从上周3.44倍上升到本周3.45倍；A股总体总市值较上周上升0.24%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升0.55%；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB由上周2.95倍上升到本周2.96倍；创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周11.57倍上升到本周11.62倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周3.43倍上升到本周3.46倍；剔除18/19年报商誉减值公司后，创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周5.78倍上升到本周5.82倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周4.14倍上升到本周4.19倍；股权风险溢价从上周-0.68%下降到本周-0.72%，股市收益率从上周2.45%下降到本周2.43%。基金规模：本周新发股票型+混合型基金份额为120.20亿份，上周为567.65亿份；本周基金市场累计份额净增加724.72亿份。
融资融券余额：截至9月30日，融资融券余额14721.91亿，较上周下跌1.79%。
限售股解禁：本周限售股解禁26.74亿，预计下周解禁655.09亿。
大小非减持：本周A股整体大小非净减持72.74亿，本周减持最多的行业是机械设备（-26.64亿）、电子（-14.27亿）、计算机（-5.73亿），本周增持最多的行业是公用事业(0.38亿)、银行（0.26亿）、房地产（0.08亿）。
北上资金：本周陆股通北上资金净入112.67亿元，上周净出40.77亿元。
AH溢价指数：本周A/H股溢价指数上涨至149.28，上周A/H股溢价指数为145.03。
2.3 流动性
截至2020年10月09日，央行自9月27日共有4笔逆回购，总额为2100亿元；共有10笔逆回购到期，总额为9800亿元；公开市场操作净投放（含国库现金）共计7700亿元。
截至2020年10月09日，R007本周上涨32.93BP至2.30%，SHIB0R隔夜利率上涨92.50BP至2.04 %；期限利差本周跌4.38BP至0.49%；信用利差跌6.82BP至0.87%。
2.4 海外
美国：周一公布9月非制造业PMI为57.80，高于前值1.58%；周二公布9月Markit服务业PMI（商务服务业、季调）为54.60，低于前值0.72%。
欧元区：周一公布9月欧元区综合PMI为50.40，低于前值2.89%。
日本：周一公布9月服务业PMI为46.90，高于前值4.22%。
英国：周五公布8月工业生产指数同比下跌6.33%，8月制造业生产指数同比下跌8.43%。
本周海外股市：标普500本周涨3.84%收于3477.12点；伦敦富时涨1.94%收于6016.65点；德国DAX涨2.85%收于13051.23点；日经225涨2.56%收于23619.69点；恒生涨2.81%收于24119.10。
2.5 宏观
工业企业利润：
1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额37166.5亿元，同比下降4.4%，降幅比1-7月份收窄3.7个百分点。
PMI：9月份，中国采购经理指数均明显回升，其中制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为51.5%、55.9%和55.1%，分别比上月上升0.5、0.7和0.6个百分点，3月份以来三大指数持续位于临界点以上。
财新PMI：制造业和服务业就业首次同步改善，但依然不容过分乐观。9月财新制造业PMI为53.00，较8月回落0.1个百分点，受此拖累，9月财新中国综合PMI下降0.6个百分点至54.5；9月财新服务业PMI为54.8，较8月上升0.8个百分点，连续五个月处于扩张区间。
外汇储备：9月官方储备资产为31425.62亿美元，比上月减少220.47亿美元。
下周看点：中国9月社会融资规模；中国9月CPI、PPI；美国9月PPI、核心PPI；欧元区CPI、核心CPI。
10月11日周日：暂无重大事件；
10月12日周一：日本9月企业商品价格指数；
10月13日周二：英国8月失业率；美国9月CPI、核心CPI；
10月14日周三：美国9月PPI、核心PPI；欧元区工业生产指数；
10月15日周四：中国9月M0、M1、M2；中国9月社会融资规模；中国9月CPI、PPI；
10月16日周五：欧元区CPI、核心CPI；美国9月零售总额。
疫情控制反复、经济增长低于预期，海外不确定性。
