正文
）。虽然这一数字略低于市场预期的
41.6
亿欧元，但相较
LVMH
集团同期
3%
的营收下滑，仍展现出较强的抗风险能力。
然而纵向对比显示，爱马仕的增长动能其实正在减弱——
2024
年第一季度，其营收曾实现
17%
的强劲增长，全年总营收更达到
152
亿欧元（固定汇率下同比增长
15%
）。相比之下，
2025
年首季个位数的增速明显放缓。
值得注意的是，在近期全球奢侈品市场整体疲软的态势下，爱马仕凭借相对稳健的业绩表现，于
4
月中旬超越
LVMH
，跃居法国
CAC40
指数市值榜首，成功问鼎全球最大奢侈品集团宝座。截至
4
月
29
日，爱马仕市值为
2863.97
亿美元，
LVMH
集团市值为
2846.28
亿美元。
按业务来分，爱马仕皮具与马具依旧是集团的收入支柱，同比增长
10%
，成衣与配饰增长
7.2%
，丝绸与纺织品增长
4.5%
，珠宝与家居等增长
6.1%
，其他产品类别增长
16.5%
，香水与美妆板块基本持平，同比下降
0.5%
。值得注意的是，其腕表业务大跌
10%
，为本季度中唯一出现明显下滑的板块。
从地区来看，所有市场均实现增长。其中，日本市场表现最为强劲，增长
17%
至
4.2
亿欧元；法国本土增长
14.2%
至
3.6
亿欧元；欧洲其他地区增长
12.7%
至
5
亿欧元；美洲市场增长
11%
至
7
亿欧元；中东所在的其他区域增长
14.1%
至
1.9
亿欧元。
但值得注意的是，爱马仕在亚洲市场（不含日本）的表现略显疲软，仅实现
1.2%
的微幅增长，营收达
19.7
亿欧元，这一增速远低于品牌全球整体表现。
对于亚洲市场（不含日本）营收占比近五成的爱马仕而言，这无疑是一个值得警惕的信号。随着亚洲奢侈品消费降温和竞争压力加剧，以及中国等关键市场消费习惯的转变，即便是爱马仕也面临着增长的烦恼。
当亚洲市场增长引擎逐渐熄火的同时，其第二大市场美国市场也面临着诸多不确定性——全球奢侈品行业正陷入一场由美国关税政策引发的动荡。
近日，爱马仕宣布自
5
月
1
日起，美国市场全线产品涨价，通过
6%
～
7%
的常规涨价叠加额外提价，涨幅足以“完全抵消”美国对欧洲商品加征的关税。目前，爱马仕从欧盟出口美国的关税是
10%
，但由于美国最终关税政策还悬而未决，爱马仕等欧洲奢侈品牌仍可能在未来面临更高的对等关税。
爱马仕打响“自卫反击战”后，有行业分析师表示，“眼下爱马仕率先明确涨价，可能引发奢侈品行业的涨价潮，其他奢侈品牌会跟随爱马仕和法拉利的步伐，通过涨价来抵消更高的进口关税。”
