【民生电子】关注|联创光电：智能制造、背光源表现较好，业绩平稳增长

1、报告期内，公司实现营收13.60亿元，同比增长14.57%；实现归属于母公司所有者的净利润1.16亿元，同比增长16.50%；毛利率为15.75%，比上年同期提高0.46个百分点；管理费用为1.21亿元，同比下降0.96%；财务费用为2207万元，同比增长41.70%；销售费用为3780万元，同比增长27.85%。

2、上半年公司业绩平稳增长，从具体各业务板块来看：1）在技改项目产能释放、产品及客户结构升级、原有客户持续增量等因素的驱动下，公司智能控制模块、背光源模组两大业务板块保持较好的增长局面；2）LED器件、照明工程维持稳定发展水平；3）受通信电缆市场竞争日趋惨烈，中标条件和难度日益加大、销售价格下幅下降、原材料光纤供应紧张导致价格大幅上涨等因素的影响，公司电线电缆产业收入持续呈下降趋势。

报告期内，LED行业景气度持续向好，上游芯片领域供需格局改善，整体芯片供不应求；中游封装领域市场规模持续扩张，行业集中度得到提升但慢于芯片领域，封装行业洗牌仍在继续；下游应用领域传统应用增速放缓，新兴应用不断开拓。公司是LED全产业链企业，建立有从LED芯片、器件到背光源、全彩显示屏、半导体照明光源等应用产品较完整的产业链。我们认为，LED行业景气度的提升为公司主营业务的稳定发展提供支撑。另外，公司LED背光源业务的技术升级和新客户开发，也有助于公司业绩增长。