【申万宏源轻工】周观点：价值龙头扩散效应如期而至，中报高增长主要集中于家居和造纸。

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4) 包装印刷：

看好 东港股份 （电子发票受益政策利好，自助售彩中标中福彩最大订单，技术服务类业务（彩票、电子发票、档案存储）齐放量，中报有望恢复增长，政策红利和高管增持值得期待） 、 裕同科技 （技术领先的消费电子纸包装供应商，跟随下游北美大客户业绩有望超预期，横向拓展多领域客户，纵向一体化服务提升附加值，通过互联网模式积极拓展长尾市场）、 东风股份 （主业复苏+外延增厚+大消费推进）、 劲嘉股份 （定增过会，等待批文；17年烟标行业 内生增长恢复，外延整合， 社包领域积极外延开拓，大健康持续推进） 。

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【调研邀请】

欢迎参加7月12日至14日在青岛召开的“寻找确定性”申万宏源2017中期策略会

1 ）轻工造纸行业主题演讲，7月13日，轻工主题报告《竞争格局确立，分享龙头成长》与造纸主题报告《受益供给侧改革和环保趋严， 造纸行业景气触底复苏 》；

2 ）7月13日与7月14日上市公司交流环节

轻工造纸相关邀请公司包括：

太阳纸业（副总经理）： 黏胶新产能投放利好溶解浆回暖，铜版纸和溶解浆盈利强劲；18年20万吨特种纸/老挝溶解浆/80万吨箱板纸持续落地值得期待。

大亚圣象（董秘）： 16/17 年连续实施股权激励，地板和人造板新产能持续投入、产品结构升级，盈利提升空间大，外延拓展大家居值得期待。

岳阳林纸（董秘）： 定增完成，未来园林PPP业务将释放巨大的订单业绩弹性。实际控制人中国诚通集团，具备PPP拿单及资金优势，长期国企改革预期。

东港股份（董秘）： 电子发票受益国税总局政策利好，自助售彩中标中福彩最大订单，彩票、电子发票、档案存储齐放量，中报有望恢复增长，政策红利和高管增持值得期待。

东风股份（董秘） ：烟标主业逐渐恢复，横向整合增厚业绩，产业并购基金推进顺利，谋划包装+大消费双主业。

中顺洁柔（副总经理） ：多渠道快速布局，产品结构优化，销售稳健增长。考核激励机制完善，规模效应进一步发挥。

【本周市场表现】

轻工制造行业涨幅前五名是金牌厨柜(+18.77%)、博汇纸业(+18.69%)、威华股份(+16.68%)、青山纸业(+16.33%)、升达林业(+16.14%)；而跌幅前五名是我乐家居(-5.90%)、老凤祥(-5.35%)、索菲亚(-4.98%)、浙江众成(-3.49%)、双星新材(-3.10%)

本周造纸轻工行业板块跑赢市场。本周轻工制造板块整体上涨2.88%，跑赢市场（同期沪深300下跌0.30%）

【轻工行业近期解禁明细表-截止2017年12月底】

【轻工行业股价安全边际测算】

【轻工行业第一大股东股权质押统计】

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