天风·食品饮料 | 周报：重点关注软饮料 & 低度酒精布局机会

天风研究 · 公众号 · 证券 · 2025-06-04 07:26

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周观点更新

白酒&黄酒：白酒重点推荐茅台/汾酒，重点关注黄酒数据验证阶段表现。①白酒： 5月26日-5月30日白酒板块-2.76%，表现弱于食品饮料整体以及沪深300，或主要系近期《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确工作餐不上酒叠加淡季催化偏少。5月26日-5月30日山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒等召开年度股东会，其中山西汾酒表示，2025年将迈向汾酒复兴的第二阶段，区域上将开启全国化2.0，四大单品都将发展成百亿规模。我们认为行业调整期也是优秀酒企破局提身位的窗口期，当前（2025-06-01）申万白酒指数PE-TTM为18.98X，处于近10年9.00%的合理偏低水位，龙头酒企股息回报已较为可观，重点推荐山西汾酒/贵州茅台； ②黄酒： 5月26日-5月30日其他酒类继续表现强势，主要系黄酒板块关注度提升，建议重点关注。

啤酒&饮料：四大逻辑支撑，重点关注软饮料&低酒精板块投资机会。