中国成为日本最大债主 一年投入近千亿美金

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在此之前，持有日本债券最多的7个国家分别为：卢森堡、美国、英国、法国、中国、新加坡、比利时。

2016年中国购买日本债券创新高(资料来源：日本央行)

为了实现其2%的通胀目标，日本自2016年1月开始实行负利率政策，受此影响，日本国债收益率呈现整体显著下行趋势。据了解，2月9日，日本1年期、2年期、5年期及10年期的国债收益率分别为-0.284%，-0.209%、-0.094%和0.086%。也就是说，买入 1万日元的1年期日本国债，到期之后可能还要倒贴28.4日元的利息。

那么为什么中国要大规模买入看似“赔钱”的日本债券呢?

日本央行 近年来通过众多的刺激政策吸引外国投资者购买日本政府债券，以通过掉期市场对冲风险，美元持有者从借入日元的折价中获利。日本央行的数据显示，持有大量美元的中国是日本债券的大买家。

全球最大债券基金PIMCO基金经理Sachin Gupta指出，购买负利率的资产，对冲为美元资产能创造可观收益率。短期日本债券几乎是“零风险”选择。

具体来说，就是美元资产持有者在同业拆借市场上借出美元，换回日元。目前3个月日元LIBOR为0.0103%，3个月美元LIBOR为1.034%。借入日元后，购买3个月日本国债，虽然其本身为负利率，但通过此交易可使得收益率转正，并能提前锁定3个月后的可观利润。

实际上不止是日本国债，全球近30%的政府债券，其收益率都为负值。中国银行国际金融研究所李艳在研报中指出，目前，包括瑞士、丹麦、瑞典、荷兰等 在内的10多个经济体均处于负利率国债阵营，2016年7月，全球负利率债券规模曾达到13万亿美元的历史高点。且与此同时，负利率债券持有者还表现出更 长时间持有这类债券的倾向。

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