被“仿制品”冲击的诺和诺德，能靠口服药翻盘么？

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口服版 Rybelsus ，以及 减重 适应症 的 Wegovy ， 三者合计在Q1贡献销售额557.76亿丹麦克朗（按当前汇率1丹麦克朗=0.1524美元，约85亿美元），占公司总营收比例高达71%。 具体可以拆分成以下三部分：

降糖注射剂型 ： 327.21亿丹麦克朗（约49.87亿美元），同比增长15% ；

降糖 口服版 ： 56.95亿丹麦克朗（约8.68亿美元），同比增长13% ；

减重适应症 ： 173.6亿丹麦克朗（约26.46亿美元），同比增长83% 。

看到这里是不是有点头晕——医药上的新名词实在太多了！讲简单一点， 同样是司美格鲁肽，用来降血糖的叫做Ozempic，用来减重的注射剂是Wegovy，而最新推出的口服版则是Rybelsus。 这就好比同一个人，在不同场合有不同的名字，不必大惊小怪。

值得一提的是，这三个版本也已在中国获批，一季度共创造了约3.18亿美元的收入。其中：Ozempic销售额为15.1亿丹麦克朗（约合2.13 亿美元），Rybelsus销售额为 0.57 亿丹麦克朗（约合 0.08 亿美元），Wegovy创造了 6.86 亿丹麦克朗的收入（约合0.97 亿美元）。

财报同时还对未来业绩给出了指引：整个 2025年， 按固定汇率计算，该公司预计销售额增长13%至21%， 这一数字 低于此前2月份预测的16%至24%。营业利润增长预计为16%至24%，而之前为19%至27%。

为何突然下调预期？ 诺和诺德首席执行官Lars Fruergaard Jørgensen将预测下调归因于来自美国复合减肥药物的竞争加剧。

“在2025年第一季度，我们的销售额增长了18%，并继续扩大我们创新的GLP-1治疗的范围，”Jørgensen在一份声明中说。

“然而，由于GLP-1品牌渗透率低于计划，我们下调了全年展望，这受到了美国复合业务快速扩张的影响。”

根据美国食品和药物管理局（FDA）的药物短缺 方面 裁决，美国复方药房被允许制作Wegovy和Ozempic的合法复制品。 换句话说，这就是美版的“仿制药”！

据丁香园等援引相关资料， 2025年一开头，美国的一家 名为 Eden 的公司 就宣布上市司美格鲁肽咀嚼软糖 ，称这是 “ 全球第一款 GLP-1 咀嚼软糖 ” 。官网明码标价，按年预付， 这款软糖平均每月只要246美元（约合人民币1,804 元）。 只相当于司美格鲁肽“原研药”的1/4到1/5！

这样的产品合法么？ 根据美国法律，当一种品牌药物短缺时，如果符合法律的一些条款要求，复方药房

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