【医药-丽珠集团(000513)】江琦：中报业绩符合预期，处方药、原料药稳定增长-20170711

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长期看好公司精准医疗产业链的逐渐完善。 公司目前3个单抗品种在临床阶段，抗TNF-α单抗在临床II期，抗CD20和抗HER2在临床I期，重组绒促性素有望于2018年上市，同时液体活检“LiquidBiopsy”相关设备和试剂已完成一类备案，并逐渐推向市场，公司已形成“丽珠试剂+丽珠单抗+丽珠圣美+丽珠基因”的精准医疗产业链布局。

盈利预测与估值： 不考虑土地转让收益，我们预计2017-2019年公司营业收入分别为89.27、104.85、123.27亿元，同比增长16.67%、17.45%、17.57%，归属母公司净利润分别为9.59、11.93、15.09亿元，同比增长22.28%、24.34%、26.56%，对应EPS分别为1.73、2.16、2.73元。

风险提示： 药品研发失败风险，单抗研发进度不达预期风险，省级新医保目录谈判低于预期风险。

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