2018年的展望：低波动率下随时警惕油价对利率的冲击传导

付鹏的财经世界 · 公众号 · 财经 · 2018-01-06 20:46

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全球分工下，新兴市场（生产和原料）的分工发展的路径和职能，注定更怕的是通缩（ 油价大幅度下跌背景下利率，资本流动，汇率对债务产生的三杀 ）无论是96-97年东南亚还是2014-2015年的中国事实上都产生了类似的情况，只不过在处理的方式上不同；

在一个温和的通胀本身对于需求是有利的，全球经济的反馈运转良性，新兴市场的机遇远大于风险，温和通胀对于企业利润（尤其是生产企业和上游原材料资源企业的负债改善）都是产生积极的作用（经历过中国去杠杆和供给侧改革对于风险部门的债务和利润的处理，中国的化解风险也在影响着全球的乐观情绪），当然如果2018年国际油价只是温和的稳定在 60 这里，那么全球大类资产的低风险环境仍将继续，权益仍将延续之前的表现，即便是美国利率的逐步抬升，但是在全球相对温和的通胀环境下，利率和反馈运转之间的敏感度事实上并不高（即便利率在逐步抬升，但是通胀温和的情况下，利率预期表现也将会相对吻合