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周观点第99期:再梳理一下计算机行业的估值【海通计算机】

宏达说  · 公众号  ·  · 2017-12-17 18:19

正文

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对于一项新型IT技术,人们往往高估其短期效应而低估其长期影响,全球首个搭载Mobileye EyeQ4辅助驾驶系统的蔚来ES8已经于12月17正式发布,国内的AI+汽车又进一步。我们认为首批国家人工智能开发平台的四个方向 (自动驾驶、城市大脑、医疗影像、智能语音) 某种程度上也昭示着未来潜在最快落地的四个领域。

继续看好政策助力人工智能持续发展,推动智造强国和网络强国建设,助力实体经济转型升级。


2、策略和方向:AI基础设施及赋能各个行业


(1)安防+AI: PC、移动互联网和AI时代,计算机投资框架主线明显。目前仍旧看好人工智能的基础设施以及其给各个行业赋能。AI应用最先起来的会是安防,建议关注海康威视、大华股份、千方科技、佳都科技、苏州科达。

(2)AI芯片: 芯片在产业链的最上游,所以会需要首先突破和被关注到,关注中科曙光、景嘉微、富瀚微。

(3)汽车+AI: 智能驾驶毋庸置疑是未来汽车最大的方向,也是目前AI积极渗透的几个方向之一,关注四维图新、东软集团。

(4)金融+AI: 金融行业信息化较为充分,已经形成较大存量数据,且行业需求巨大,我们认为未来金融+AI势必会加速落地并带来实用成果,关注新大陆、恒生电子、同花顺、赢时胜。

(5)医疗+AI: 国家的AI开放创新平台方向之一就是医疗影像,我们看好未来AI将赋能医疗领域来缓解医疗资源稀缺及分配不平衡现状,关注卫宁健康、万东医疗。



3、 计算机重点覆盖公司估值再梳理


岁末年初,越接近年底,业绩的确定性相对就会更高一点,计算机已经有较多标的具备强基本面和稳定业绩,同时18年估值已经处于30倍左右及以下,位于相对便宜区间。


海通计算机12月投资组合


海康威视: 公司是安防行业龙头,“技术+产品+应用+渠道”优势,业绩进入新一轮高成长期。人工智能化是安防监控行业发展的下一个方向,未来几年智能化摄像头代替普通摄像头是趋势。公司携手英伟达,抢占人工智能在安防领域应用先机,AI产品的落地也有望逐步为公司贡献新的盈利增长点。风险提示:公司的智能安防应用拓展不及预期。

大华股份: 安防增长确定性强,PPP项目订单的不断落地有望为公司业绩增长奠定坚实基础;AI领域的不断投入有望不断加大AI应用产品的落地。公司以“芯片+大数据+先进技术”为技术研发中心,有望逐步加大在城市、行业/企业的综合解决方案布局。风险提示:PPP及智能安防应用拓展不及预期。

华宇软件: 华宇是法院信息化绝对龙头企业,市占率60%以上,根据人民法院信息化建设5年规划,2017年底总体建成人民法院信息化3.0版,2020年底实现人民法院信息化3.0版在全国的深化完善。另外,法院信息化向智能化升级有望继续为公司提供成长机遇,公司人工智能产品也在不断落地。联奕科技的并购也在增厚公司业绩的同时,完善公司整个大信息的行业布局。风险提示:法院信息化增长乏力。

千方科技: 公司专注于智能交通信息化产品、解决方案等相关领域,安防视频监控为智慧交通的核心环节,此次通过并购宇视科技,公司补全了产业链,增强研发能力和技术储备,巩固其在交通信息化的领先地位,助力“大交通”战略规划实施。此外,公司6亿元募集资金将全部用于宇视科技安防产业项目基地的建设,从而帮助宇视科技进一步提升研发与管理能力,拓展交通行业应用,提高两者协同效应。风险提示:并购中止,业绩不达承诺。

东方国信: 大数据行业龙头,起源于运营商。2017年5月,东方国信发布“魔数咖”系列大数据产品,基于公司的大数据技术和服务能力,跨界融合多方面数据资源,加速打造公司的大数据应用生态体系。目前公司已提供面向金融、快销、汽车、互联网等多行业的大数据咨询及运营服务,公司的金融征信、咨询、精准营销等大数据运营项目正加速成长。风险提示:子公司业绩承诺不能完成。


12月组合回顾

我们在《计算机行业2017年12月研究框架:把握跨年业绩确定性高的公司》中精选了五只个股,聚焦具备长期空间的优质龙头公司,分别为海康威视、大华股份、华宇软件、千方科技、东方国信,截止12月15日,12月组合平均涨幅2.2%,同期计算机指数涨幅0.1%,







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