1.1. 9月水利/铁路投资持续高增，资金发行提速助力Q4基建稳增
10月18日，统计局发布数据，2024年1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）37.90万亿元，同比增长3.4%。1-9月份，狭义、广义基础设施投资分别同比增长4.10%、9.26%，分别环比-0.3pct、+1.39pct，整体维持稳健增长。在基建三大分项中，电热气水投资增速持续维持高位且环比提升，1-9月，电热气水投资同比增长24.80%（环比+1.30pct），其次为交通运输、仓储和邮政业投资同比增长7.70%（环比+0.10pct），水利、环境和公共设施管理业投资同比增加2.80%（环比+1.60pct）。在基建各主要细分行业中，1-9月，水利管理业投资增速位居各细分行业首位且环比持续提升，为37.1%（环比+4.5pct），或主要系增发国债支持项目加快推进所致；铁路运输业投资同比增速为17.1%（环比+1.0pct），仍维持高位。
10月14日，央行发布9月金融统计数据，9月末，广义货币(M2)余额309.48万亿元，同比增长6.8%；狭义货币(M1)余额62.82万亿元，同比下降7.4%；社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8.0%。1-9月社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元，其中，政府债券净融资7.18万亿元，同比多1.22万亿元；9月社会融资规模增量为3.76万亿元，其中，政府债券净融资增量为1.54万亿元。Q3起专项债发行明显提速，8月、9月分别发行新增专项债7965亿元（环比+5150亿元）、10279亿元（环比+2314亿元）。截至10月21日，新增专项债累计发行量3.6万亿元，占全年专项债新增限额（3.9万亿元）的93%，剩下2620亿元待发行量。
1-9月基建投资整体维持稳健增长，Q3起专项债发行提速，基建资金支持力度加大，随专项债和超长期特别国债发行持续提速，需求端和资金端有望同步发力，基建实物工作量尽快形成，助力全年基建投资实现稳健增长，叠加地方政府化债力度持续加大，建筑装饰行业整体订单、营收提速及回款有望改善
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1.2.
房地产组合拳持续推进，城中村改造政策加码
10月17日，国新办发布会上，进一步明确了促进房地产市场平稳健康发展的多套“组合拳”，包括四个取消、四个降低、两个增加。具体来看，四个取消包括取消限购、取消限售、取消限价、取消普宅和非普宅标准；四个降低为降低住房公积金贷款利率、降低住房贷款首付比例、降低存量贷款利率、降低“卖旧买新”换购住房税费负担；两个增加分别为，一是通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，一是年底前，将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元。
住建部部长表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。据调查，全国35个大城市需要改造的城中村就有170万套，全国城市需要改造的危旧房有50万套。本次提出的新增实施100万套，主要是对条件比较成熟、通过加大政策支持力度可以提前干的项目。通过货币化安置既有利于群众根据自己的意愿和需要选择合适房子，也有利于消化存量商品房。随城中村改造持续推进，有望为建筑行业创造设计咨询、施工承包等需求，建议关注：华阳国际、中国建筑。
住建部表示，2024年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元，将所有合格项目都争取纳入“白名单”，应干尽干。截至10月16日，“白名单”房地产项目已审批通过贷款2.23万亿元。此前，财政部表示将支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，有助于缓解房企的流动性和债务压力，叠加“白名单”信贷规模支持力度加大，房企资金压力有望缓解，建筑行业地产链设计、房建承包和装修装饰等企业回款和现金流有望改善。
1-9月，房地产市场仍处于深度调整期，商品房销售面积yoy-17.10%，房屋新开工面积yoy-22.20%，房屋竣工面积yoy-24.40%。近期，房地产行业从需求侧、供给侧和化解风险等三方面出台多项政策，支持推动房地产市场止跌回稳，对建筑行业地产链设计、房建承包和装修装饰等企业的基本面和估值修复形成驱动，建议关注地产链建筑企业投资机会
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