【东吴月策略】市场以稳为主，价值投资深化

正文

请到「今天看啥」查看全文

1）9月份制造业PMI为52.4，连续两个月上升，达到2012年5月以来的最高点，供需两旺推动PMI反弹至新高，内外需均保持较强韧性，原材料价格上涨的传导依然不顺畅。

2）年内我们预计食品项拖累作用仍存在但将逐渐减弱；相关服务项价格仍将温和上升，但同比涨幅或随基数上升有所回落，年内CPI中枢大概率在2%左右。而受需求端疲软和翘尾因素影响，四季度PPI同比均值将大概率下行至3.4%至3.9%区间范围内。

3） 出口增速较上半年将有所放缓，但外需整体依然稳定，出口在下半年仍有望延续向好势头。

4）房地产调控措施在供给端的作用曲线相对平缓，年内房地产投资增速不会出现失速风险；8月份消费同比增速低于预期，而长期消费升级虽然利好部分细分行业，但很难推动消费总量的大幅提高。

5）受房地产降温、金融去杠杆、基础货币投放速度放缓等因素影响，我们预计年内M2增速仍有缓慢下行压力。

策略：

市场以稳为主，价值投资深化

行业方面：

请到「今天看啥」查看全文