正文
工业企业经济效益结构持续好转。
应收账款回收期继续缩短。6月末，规模以上工业企业应收账款平均回收期为37天，同比减少1.1天。产成品周转继续加快。6月末，规模以上工业企业产成品周转天数为13.7天，同比减少0.8天。资产负债率继续下降。6月末，规模以上工业企业资产负债率为55.9%，同比下降0.8个百分点。利润率同比上升。6月份，工业企业主营业务收入利润率为6.35%，同比提高0.29个百分点，延续了同比上升的趋势。
从行业看，钢铁、汽车、电子等行业利润增长明显加快。
6
月份，受钢材价格涨幅明显扩大、上年同期盈利下降等影响，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长1.1倍，而5月份则增长5.7%；因汽车生产销售普遍向好、去年同期部分车企计提大额质保金引起今年6月份销售费用由升转降等原因，汽车制造业利润同比增长19.6%，增速比5月份加快15.6个百分点；受销售回升、一些企业集中结算收入等影响，计算机、通信和其他电子设备制造业实现利润696亿元，同比增长22.9%，增速比5月份加快0.5个百分点。上述三个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速加快4.1个百分点。
展望：下半年工业企业利润仍然以较快速度增长。
从经济增速来看，预计下半年中国GDP仍然会维持6.7%左右的增长，经济的较快增长可以保证工业企业主营业务收入的快速增长；从物价来看，下半年PPI涨幅料将会回落，对工业企业利润的增长形成一定的压制，但是由于工业行业产能出清，全球需求回暖，PPI涨幅回落将会比较缓慢，回落的幅度也相对有限。因此我们预计下半年工业企业利润增速会有所回落，但仍然保持较快速度增长。
本文节选自中信证券研究部已于当日发布的《晨会》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见《晨会》报告。
