赵伟：中国制造“难替代性”？

三问：本轮中国制造“难替代性”如何评估？从五个视角构建“难替代性”指标。

视角一：供应链难脱钩的行业（上一轮豁免效果显著的行业），譬如机械设备、橡胶塑料、电气设备、矿物金属制品业。 在关税1.0时期，豁免后美国从中国加速进口的“有效类商品”，主要是难以与美国供应链脱钩的中间品和资本品。机械设备在这些商品中占比最高（24.4%），其次是橡胶塑料（14.5%）、电气设备（13.6%）和矿物及金属制品（7.1%）等。

视角二：自华进口价格涨幅高，同时对华依赖度跌幅较小的行业，譬如橡胶塑料、化学制品、杂项制造、皮革制品业。 按五年维度来看，橡胶塑料、化学品、皮革制品和杂项制造的自华进口价格涨幅超过了5.0%的平均水平，但对华依赖度降幅均小于-7.5%的平均水平。近期来看，皮革制品的自华进口价格涨幅为13.5%，超过了4.1%的平均水平，但其对华依赖度降幅-2.2%低于平均-4%水平。

视角三：加价倍率高的行业，譬如汽车、消费电子、皮革制品。 具体来看，中国的电动车、手机和服装鞋靴在美国市场上保持高溢价，显示出较低的可替代性。即便在当前关税压力下，这些商品凭借1.5至2.4倍的海外溢价率，依然展现出强劲的市场竞争力。

视角四：依赖中国供应链、因而成本率较低的行业，譬如纺织服装、消费电子、电气&机械。 这四个行业成本率均低于制造业平均水平（87.6%），同时对华进口依赖度高于制造业平均水平（30.8%）。

视角五：前述行业“龙二”竞争力相对有限，美国也较难与中国“间接脱钩”的领域，譬如消费电子、电气、机械、纺织服装。 美国的消费电子、电气&机械行业自中国进口与自“龙二”国家/地区进口的商品类别基本不同，显示我国在这些行业的特定商品上仍具有较强的难替代性。此外，我国消费电子行业存在通过墨西哥“转口”现象；尽管美国纺织服装自华和自“龙二”越南进口商品种类相似，但近年来美自越南进口价格也明显上升，对越南依赖度的提升短期也进入了“瓶颈期”。

贸易形势变化超预期，地缘政治风险，非系统风险导致局部领域压力被放大。

关税豁免机制具有独立性，不依赖中美谈判，主要由美国进口企业主动申请。 2020年1月中美达成第一阶段经贸协议，而早在2018年7月，美国就已出台首批大规模关税豁免清单。彼时是美国进口商由于经营压力显著上升，主动向美国贸易代表办公室（USTR）申请豁免。 上一轮申请标准包括：1） 寻求中国以外的商品替代比较困难； 2） 加征关税造成严重经济损害； 3） 与“中国制造2025”不相关。豁免分为新增豁免和豁免延期，前者定期接受新申请并公开批准结果，后者允许已获豁免商品申请延期。

关税豁免机制作用显著，关税1.0时期的被豁免关税商品占比最高达到60%。 2018年来豁免清单（新增+延期）共50轮，规模最高达1183亿，排除比例最高达46.2%（年化），单月占比最高达60%。主要豁免商品为纺织服装（19.3%）、机械设备（12.8%）、橡胶塑料（11.0%）等。经多次延期，最长豁免延至2024年6月，最后一批到期豁免清单商品主要为橡胶塑料（15.5%）、电气设备（12.9%）和机械设备（11.2%）等。