正文
橙天院线的国内票房收入在2016年9.9亿人民币，排名16位，规模绝对算不上大。装在港股的橙天嘉禾旗下的只有影院，在香港、大陆、台湾和新加坡四个地方均有影院，在四地的影院数量共107家，银幕数781块。在大陆的影院隶属于橙天院线，院线收入不在此标的上体现。其影院的票房收入在港股标的里也不是最多，不过因为其特殊性所以放在港股标的第一个说，具体原因后文会提到。
橙天嘉禾的票房收入一直是其主要收入，占到97.65%。2016年，橙天嘉禾的影院收入为25.68亿港元，微跌3.80%，股权持有人应占亏损5900万港元，已经连续两年亏损，不过亏损幅度和15年的1.8亿港元比起来，算是大幅减少。橙天嘉禾在中国内地的影院收入为7.92亿元人民币，同比跌了5.32%；内地影院数量76家，银幕总数531块，观影人次2480万。其影院业务2016年在大陆净亏损4200万港元，15年为9700万港元。
算下来的话橙天嘉禾在大陆平均每块银幕的全年票房收入为149.15万元人民币。
2017年1月25日，橙天嘉禾宣布，大地影院集团拟向橙天嘉禾娱乐（集团）有限公司收购影院资产，以现金支付32.86亿元购买橙天嘉禾影城（中国）的全部权益。根据公告当日的股价，橙天嘉禾的市值为18.92亿港元（折合约合16.78亿元人民币），收购价格基本是市值的两倍。收购完成后，橙天嘉禾在大陆的所有电影院便会归大地影院所有。
根据橙天嘉禾2016年的业绩简报，在上述收购完成后，会在除大陆外的几个业务地点以稳健的速度继续扩张影院数量。至于大陆方面，则会继续扩大其发行业务。如此看来，没有了影院的橙天嘉禾以后只会愈发淡出大陆市场。
点评：
以后中国大陆的影院院线之争再无橙天嘉禾这个老玩家的身影
，颇为唏嘘。橙天影院发家于深圳，主攻国内一二线城市，一直到几年前院线规模还是能挤进全国前十。近年来橙天嘉禾的影院主要扩张地都在内地，2016年整个集团至新增9个影院，全数集中在内地，但是从上述数据可以看出，花大力气在大陆的扩展并没能转化成实打实的收益，净利润反而逐年减少，甚至出现亏损。相比之下，其在香港、新加坡和台湾三地的影院数量上一直没有什么变化，但票房收入在集团的总票房收入所占比例超过50%。现在国内院线兼并之战还远远没有落幕的意思，扩张就是一个纯烧钱的行为，已经努力扩张了几年反而还一直走下坡路的橙天嘉禾选在这时候把大陆电影院以好价钱卖给有实力的玩家，卖出去的钱作为特别息分出去，皆大欢喜。接下来自己专心守着自己在国外的一亩三分地好好过日子，未尝不是一个聪明的选择。
更何况以后还可以把1132当壳卖掉呢。
南海控股（00680.HK）
前文收购橙天嘉禾大陆影城的大地影院母公司便是南海控股。和橙天嘉禾一样，南海控股旗下的全是影院，属2016年票房收入占比排名第二的大地院线，但需要注意的是，大地院线的业绩并不在南海控股的财报中体现。
截至2016年12月31日，大地影院的票房收入为22.37亿元人民币，同比增长约1.1%。只看电影院公司的话，大地影院的票房收入为全国第二。观影人次7325万，影院数量350家，占大地院线最新加盟影院总数的近50%。银幕数量1911块，已签约未开业的影院数量超过311间。
算下来大地影院平均每块银幕的平均票房收入为117.06万。
完成对橙天嘉禾的收购之后，其规模将会扩大为426家影院，银幕数增加至2442块。
再看其非票房收入的发展：南海控股的非票房收入主要分两块，在影院里的非票房消费被归在“文化与传播”分部里，经过粗略计算得出其大约为5.27亿元。还有一块在影院之外的“电影+”生态圈收入被归在它“创意商业”分部之下，2016年收入为4.18亿港元，15年时此项收入为0。报告期间录得净亏损8730万港元。这一块目前的收入来源有二：一个是2016年集团收购的国际护肤品品牌Crabtree & Evelyn；还有一个是大地餐饮，都处于起步阶段。
集团16年的负债比率为58.36%，想15年的65.22%相比稍微回落一些，但依然超过50%。过去的一年中大地影院共有两次融资行为：第一次是16年2月1日其资产证券化产品上市，以旗下80家影院未来的部分票房收入作为抵押，共融资11.3亿元人民币；第二次就是16年5月9日，其向阿里巴巴影业集团发型了总额为10亿元人民币的可转债。
点评：
在港股标的中，南海控股的故事是和万达院线最像的。
南海控股和万达，野心都不会小到哪里去，南海此番收购橙天嘉禾的动作，明显就是冲着万达第一的宝座去的。那我们就针对它们两家做一个优劣势比较：
影院数量
根据两者的2016年报数据，报告期内南海控股旗下的影院数量（348）和万达院线（350）几乎一致。预测大地影院2017年的影院数量为426+311=737家；如果万达院线旗下的影院扩张速度如其所料，那么2017年其影院数量会达到450-500家。如此一来大地影院的规模就会大大超过万达院线。
银幕数
截至2016年12月31日，大地影院和万达影院数量虽然相当，但是银幕数（1911块）相比起万达（3127块）却少了太多。那就再算一下两者平均每个影院的银幕数，万达是9块，大地是5块——万达几乎是大地的两倍。假设两者影厅的平均面积相当，则可以基本得出万达一个影院的面积平均下来几乎有大地的两倍。
假设这个平均水平不变，我们再来粗略估算一下两者2017年将会拥有的总银幕数。
橙天嘉禾现有的银幕数是531块，加上大地将要新建的影院数量，则其17年会拥有近4000块银幕；万达院线的总银幕数则约为4050-4500块。两者差距大幅减小。
平均每块银幕的全年票房收入
