寻找翻倍股｜棱镜

棱镜 · 公众号 · 财经 · 2024-07-24 15:04

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024 年 1月9日刚刚上市的新股。虽然经历了上市破发，但乘着医药健康概念，叠加近期港股市场“炒新股”热潮的东风，一跃成为百亿市值中涨幅最高的一只个股以上，年初至今市值大涨2 94.4% 。

美中嘉和的核心赛道是运营民营肿瘤医院。2023年报显示，旗下六家线下自营肿瘤医院，合并营收3.2亿元，贡献了公司59.4%的收入。剩余四成多的收入则来自医用设备、软件及相关服务。

就像巴菲特所言：“有人今天坐在树荫下，因为他很久以前种了一棵树。”美中嘉和不是资本市场的新人。

其母公司泰和诚医疗（CCM.N）2009年在美国纽交所上市，成为中国第一家在境外上市的医疗服务类企业。泰和诚与美中嘉和共同的灵魂人物杨建宇，金融背景出身，曾在1990-2000年代初就职于中国农业银行和湘财证券。

2016年1月，美中嘉和也曾在新三板挂牌上市（835660.NQ）。此时距离其旗下首家民营肿瘤医院——大同美中嘉和肿瘤医院有限责任公司注册成立，不过一年多。

新三板挂牌后，一些财务投资者也带着资金入场了：包括中信证券旗下的金石灝汭、东方证券等。也是在这段时间，美中嘉和开始在上海、广州等地开设和收购医院和诊所。新三板也逐渐装不下美中嘉和的企图心。

2018年2月22日，美中嘉和主动在新三板摘牌。美中嘉和招股书显示，摘牌决议是“公司股东一致通过”，而香港上市“符合本集团及股东的整体利益”。

主动摘牌新三板之后的2018年3月，美中嘉和启动了A轮“首次公开发售前投资”。节奏非常紧凑。2020年2月，2021年4月， B、C轮融资如期而至。随后的2022年5月，2023年1月，美中嘉和先后两次向港交所递表未果。

2023年2月12日，美中嘉和在境外上市备案新规施行前，获得中国证监会核准其发行境外上市外资股的批复（业内称“大路条”，有效期1年）。

2023年6月，美中嘉和又迎来了石药集团恩必普药业有限公司3亿元的人民币D轮融资，代价是4.17%的股份（以此计算估值约72亿元人民币）。

D轮融资之后三个月，2023年9月，美中嘉和第三次向港交所申请IPO。2024年1月，美中嘉和在港交所IPO挂牌，成为最后一批在大路条有效期内完成港股上市的企业之一。

虽然IPO前融资火热，IPO后股价大涨，但依然处在扩张期的美中嘉和目前尚未盈利。财务数据显示，其2023年归母净利润为亏损4.06亿元人民币。

即便较2021年、2022年8.55、6.35亿元的亏损已经收窄，但其目前的股价，依然需要破解债务、盈利的长期发展难题，或至少有可见的盈利能力进行支撑。至少在目前，其股价如此幅度的上涨，并不是靠业绩基本面的支撑。

美中嘉和历经多轮融资，股东中“埋伏”了不少财务投资者，不乏中信、中金、诺亚歌斐（其创始人同样有湘财证券背景）等资本大“玩家”。