如何在港股市场上挑选白菜价珍珠

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1、第一轮明显的回购潮发生在2007的股灾之后，即2008年，这一年的公司回购金额达到了175亿港币，远远超出2007年零星的回购额，这一轮回购潮之后恒指在接下来的10个月内上涨了63%，走出了一大波行情，顺利地将恒指从熊市底中拉起来。

2、第二轮回购潮发生在2011年3至12月，共回购98亿港币股票，规模与时间上不及第一轮回购，因此筑底后带来的恒指回升幅度也相对较小，但在仅4个月的时间内恒指上涨14%，也是一轮快速增长的行情。

3、第三轮回购潮持续时间更短、规模更小，4个月内共有69亿港元的公司股票得以回购，这一轮回购筑底后的上涨行情就在当年下半年实现，恒指累计上涨14%。

我们来看看这三轮回购潮的共同点：

1、他们都发生在熊市中，或至少是恒指下跌过程中；

2、他们每一次的出现，都是为下一波牛市筑底，一旦牛市行情开启，他们的使命就结束了；

3、这种回购潮都是持续性的、大规模的，以月度数据看，每月的平均回购金额都在10亿港币以上，并且持续时间在半年至一年之间；

4、三轮回购潮筑底后，都迎来了恒指的上涨行情，三次行情持续的时间在4-10个月之间，上涨幅度在14%-63%之间，而行情持续的时间与幅度都与回购的规模、时间呈现正相关。

✦ 三、实证之二：港股史上，公司的回购与股价

既然市场上的公司回购潮与恒指走向呈现出明显的相关性，那么单个公司的回购是否与其自身股价也存在类似的相关性呢？

继续看数据。

以2008年回购潮及2009年恒指上涨为例，我将这轮回购潮中，回购股票数占公司总股本的比例在1%以上的公司拎出来（见下图）分析一遍，公司总数为91家。

在2008年175亿港币的回购潮之后，恒指在2009年前10月迎来了63%的增长。从上图可以直观地感受到，91家公司中的大多数股价上涨率都在恒指2009年上涨幅度63%以上，且许多远远超过大盘。

经统计后发现，在回购比例1%以上的公司中，约2/3的公司的股价在次年行情中超出了大盘上涨幅度，且平均超出大盘8%。

在91家公司的样本中，基于ROE、归属股东净利润增长率、日均换手率3种指标，进一步剔除掉亏损十分严重、成长性过弱及成交量太小的公司后，样本缩小至75家，其中56家公司，即74%的公司的股价上涨都明显跑赢大盘。（见下图）

✦ 四、那些持续回购的公司

理论和实证都证明完毕，而近三个多月以来港股再次出现回购大潮，这或许就是我们的机会。 怎么把握住机会，快速挑选到优质且低估的股票？

我就直接简单粗暴，挑选所有 近3个月以来回购率在0.4%及以上的公司，形成以下的回购名单，且按照回购率进行排序 （如下图）。

尽管表内的标的并非都是白菜价珍珠，但是 回购率这一指标就像一把漏斗，能帮你过滤出来一小部分标的，然后你就可以省时省力地专注于这部分标的进一步研究和挑选真正的白菜价珍珠。

格隆汇声明：

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