港股资金面大揭秘：谁在主导这场反弹盛宴？

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数据来源：wind，兴业证券经济与金融研究院，数据统计区间为2025年1月14日—2月26日；港股通净流入金额为港交所实际披露数据，其余三类机构净流入金额根据持股量变化*成交均价估算

“聪明钱”爱买啥？

科技和医药成为这波行情的大赢家

2月以来港股市场呈现鲜明的结构性行情，成长板块与价值板块资金流向显著分化。AI和医药等成长板块是资金流入的主要方向，而红利相关板块遭减仓较多。

据兴业证券测算，2月3日至26日期间，以AI产业链 （软件服务、资讯科技器材） 、生物医药、媒体娱乐及电讯服务为代表的成长领域获得主力资金加持，其中软件服务板块净流入规模居首；而银行、保险、建筑工程等高股息红利板块则遭遇集中减持。

具体来看， 国际资金重点布局AI产业中上游基础设施 ，包括软件服务、资讯科技器材； 南下资金则采取“科技+红利”的“哑铃型”策略 ，既增配半导体、电讯等硬科技核心环节，还广泛增配大量“AI+”领域，包括媒体娱乐、医疗医药、汽车等。同时维持对以银行、公用事业、保险为代表的红利板块的稳定配置。

图：2025年2月3日—2月26日，四类中介机构港股通恒生二级行业净流入（亿港元）

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